AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工(gōng)智能(néng)、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术(shù)的健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展，需(xū)要建立(lì)完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。数(shù)字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在(zài)于效率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中(z古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等hōng)国(guó)，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报(bào)，也(yě)显示(shì)出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来(lái)社会(huì)的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于(yú)对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要(yào)素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模(mó)型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关(guān)板块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就(jiù)了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩(jì)的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的(de)投资目标。

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