随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度(dù)，该(gāi)基金减持(chí)紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文(wén)”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际(jì)转向积(jī)极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上(shàng)弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复(fù)的力度，数(shù)据中心有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标的更多(duō)地关注利好，对于(yú)下(xià)跌(diē)的板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个(gè)下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一(yī)年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以冯(féng)明(míng)远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年(nián夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022)一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前(qián)十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情(qíng)复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的(de)担忧，随(suí)后又(yòu)出现了(le)显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗(qí)下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济(jì)目前(qián)处在(zài)一(yī)个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根据(jù)收益率预期(qī)的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技(jì)、中航光(guāng)电等个(gè)股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前(qián)十(shí)大(dà)。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智能(néng)这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项会对目前(qián)的(de)生(shēng)产和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出(chū)大(dà)部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)，受到(dào)了(le)一(yī)些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位(wèi)置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断(duàn)切(qiè)换的市(shì)场中保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天(tiān)。

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