“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估(gū)计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率日(rì)内(nèi)升幅扩大(dà)到10个(gè)基点以(yǐ)上(shàng)；美元指数迅速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会(huì)议期(qī)间将加(jiā)息25个基(jī)点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集(jí)体(tǐ)高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯(sī)工业平均指数(shù)涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数(shù)连续两日集体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)暗示(shì)12月放缓加息当天以来(lái)最大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普均(jūn)创去(qù)年4月(yuè)以(yǐ)来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原(yuán)油盘中(zhōng)涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三周来首(shǒu)次累跌(diē)，市场焦(jiāo)点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元(yuán)和美债收益率(lǜ)反弹的打(dǎ)击下持续下行(xíng)，创(chuàng)两周多来(lái)最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分(fēn)析师(shī)徐颖表示(shì)，就5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)人数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月(yuè)合(hé)计上修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月(yuè)新增(zēng)就业主(zhǔ)要集(jí)中在教育与(yǔ)医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私(sī)人(rén)服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业(yè)稳定(dìng)，建筑业(yè)表(biǎo)现亮眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就(jiù)业2.5万人，制(zhì)造业(yè)中非耐用品生(shēng)产连(lián)续(xù)三个(gè)月就业(yè)人(rén)数减少(shǎo)，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就(jiù)业报(bào)告也显示出就业市场边际降温(wēn)的更(gèng)多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人(rén)数的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代(dài)以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计(jì)还不(bù)会(huì)引(yǐn)发市场和官(guān)方(fāng)的(de)明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升(shēng)，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体(tǐ)现为工资上(shàng)涨压(yā)力开始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场预(yù)期，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工资对通胀的助推(tuī)作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通胀压力(lì)减弱，美联储进(jìn)一步加息的(de)必要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还(hái)需要关注(zhù)后续公布的5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以支撑在通(tōng)胀压力较大时(shí)继续功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思加息。美(měi)联储利率会议(yì)落(luò)地(dì)前，市场步入(rù)振荡盘(pán)整(zhěng)状态，预计(jì)美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国(guó)政府债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题(tí)落地，美债收益(yì)率风(fēng)险偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金(jīn)价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日(rì)）的(de)部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多(duō)的不(bù)确(què)定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也(yě)让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的(de)恶(è)化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月(yuè)份开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的(de)下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减产(chǎn)，他告诫投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在(zài)年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析(xī)公司OANDA的(de)高(gāo)级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会(huì)议之(zhī)前做(zuò)空原油，交易员永远(yuǎn)不(bù)应该低估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我(wǒ)们(men)将毫不犹(yóu)豫地做出(chū)任(rèn)何决定(dìng)，以使(shǐ)市场更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支持进一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一(yī)步减产的可能性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国(guó)石油部长们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全球(qiú)经济和(hé)金融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基在(zài)与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌(wū)克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯(sī)基说，不是因(yīn)为(wèi)不(bù)想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是(shì)希(xī)望北约合作(zuò)伙(huǒ)伴听到(dào)声音，这(zhè)一点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同时(shí)，他(tā)指出(chū)，乌克(kè)兰在成为(wèi)北约(yuē)成员国之前需要更多(duō)安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正(zhèng)获(huò)得安全保证(zhèng)，有资(zī)格成为(wèi)北约成员。

　　据(jù)参考消息(xī)援引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科(kē)5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人士的(de)话报道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北(běi)约各国(guó)领(lǐng)导人明确(què)表示(shì)，除非向基辅提供(gōng)加(jiā)入北约的路线图，否则(zé)他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克(kè)兰已经做(zuò)好(hǎo)了加(jiā)入北(běi)约(yuē)的(de)准备，基辅正在(zài)等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期加入北约一事(shì)，法国、德国等(děng)北(běi)约国(guó)家(jiā)持反(fǎn)对(duì)意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不认为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些北约成员国也(yě)不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只(zhǐ)是希(xī)望为乌克兰(lán)提(tí)供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观(guān)市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出(chū)现普涨行情(qíng)。从(cóng)海(hǎi)外宏(hóng)观层面来(lái)看(kàn)，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院(yuàn)通(tōng)过债务(wù)上限法(fǎ)案，暂时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避(bì)免了可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加(jiā)息的(de)预期推动下，美(měi)元指数回落(luò)至(zhì)一周(zhōu)低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预期的(de)数据改善了市场(chǎng)情(qíng)绪，同(tóng)时(shí)市场也(yě)在(zài)翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的出台(功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思tái)。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场情(qíng)绪回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周国内天胶市场利(lì)好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天然(rán)橡(xiàng)胶市场消息(xī)比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)价终究(jiū)支撑(chēng)不力，逐(zhú)步(bù)归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月上(shàng)行，下半月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪(hù)胶持(chí)续(xù)小(xiǎo)幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市(shì)场传言(yán)称(chēng)国(guó)储今年将收储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡(xiàng)胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠加产区(qū)降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后(hòu)该消息(xī)始终未得到(dào)证实(shí)，市场影(yǐng)响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析(xī)师(shī)童(tóng)长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡胶此(cǐ)轮(lún)的上(shàng)涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济(jì)意(yì)义(yì)，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四(sì)大工(gōng)业原料，是关(guān)系国计民生(shēng)、国防安全(quán)的重要战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的(de)自(zì)给率(lǜ)不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的(de)天然橡胶来说，是(shì)供不应(yīng)求的(de)。因此，在当前(qián)诡谲多变(biàn)的(de)国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的(de)必(bì)要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的(de)对(duì)象(xiàng)是国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货(huò)交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的消费量来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对(duì)天然(rán)橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求几(jǐ)无影响。但是如果收储(chǔ)的(de)对象是交割品的话(huà)，性质(zhì)就不同(tóng)了。因为目前全年国产全乳的最大(dà)产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当(dāng)全年(nián)交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡胶事(shì)件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上收(shōu)储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的(de)价(jià)格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会(huì)非(fēi)常缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来袭(xí) 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然而天胶下(xià)游需求并未(wèi)有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价(jià)上(shàng)涨动能驱(qū)动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析(xī)师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供(gōng)应进入季节性(xìng)的增产期，中国(guó)云南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思开割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越(yuè)南天然(rán)橡胶产区(qū)也全面(miàn)开割(gē)，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由(yóu)于目前(qián)天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏(piān)低(dī)，胶农(nóng)割胶积极(jí)性不(bù)高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极(jí)性也(yě)不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研究员唐逸(yì)表示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端(duān)将逐步(bù)恢(huī)复正常，产(chǎn)量(liàng)逐渐增加(jiā)。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日(rì)收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应(yīng)相对正常。泰(tài)国东(dōng)北部产区逐(zhú)步上(shàng)量，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区已大(dà)面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均值以下(xià)的概率(lǜ)较高，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对(duì)数量仍然能够(gòu)保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情(qíng)上(shàng)涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级(jí)分析师(shī)曹璐(lù)表示，目前(qián)轮(lún)胎(tāi)厂(chǎng)家(jiā)外(wài)贸(mào)订单量较为充(chōng)足，对开工率形成(chéng)一定支(zhī)撑，加上轮胎用原(yuán)料价(jià)格处于(yú)低(dī)位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可(kě)。而内(nèi)销(xiāo)市(shì)场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市(shì)较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显(xiǎn)示(shì)，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充足，加(jiā)之内销订(dìng)单(dān)缺货现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排产积极(jí)性不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为控(kòng)制成品库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样(yàng)本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同(tóng)的(de)市场主(zhǔ)体预(yù)期不同(tóng)，但是(shì)整体来说此前市场对(duì)今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业(yè)来看，今年(nián)以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数(shù)据还是不错的(de)，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战(zhàn)等负(fù)面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内需求(qiú)不(bù)行，但(dàn)是(shì)其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目(mù)前主要还是(shì)宏观面主导胶价走势(shì)，一(yī)方(fāng)面中国(guó)经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程(chéng)，以及(jí)美国银行(xíng)危机(jī)和美债上限(xiàn)问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶基(jī)本面仍(réng)然缺乏指引(yǐn)，只有天气(qì)和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比(bǐ)如美联(lián)储加(jiā)息步伐(fá)暂(zàn)缓(huǎn)、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确(què)方向，主(zhǔ)要(yào)跟随(suí)宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市(shì)胶(jiāo)价走势的主要因(yīn)素(sù)，随着各产区开(kāi)割(gē)后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度(dù)仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会(huì)少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供给端(duān)没有天(tiān)气影响(xiǎng)的情(qíng)况(kuàng)下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价的因素(sù)主要在需求(qiú)端。从下半年来(lái)看(kàn)，外需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退和汽(qì)车半导(dǎo)体(tǐ)短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计(jì)难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内(nèi)现货端(duān)构成压力。内(nèi)需方(fāng)面，春节前(qián)市场基于(yú)内需复(fù)苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出现一(yī)波反弹行情，但节后(hòu)市场从交易预期开始转向(xiàng)交易现实，由于(yú)国内需求复苏不及(jí)预(yù)期，胶价因此持续(xù)承压运行(xíng)。整体来看，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价格的绝对低(dī)位(wèi)才能(néng)刺激有(yǒu)效的去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气(qì)端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带(dài)来新的阶段性行情。（有删减）

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