美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地(dì)区(qū)银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表(yín)行和(hé)第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特(tè)的商业(yè)模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的(de)数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道(dào)，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过(guò)做空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表之际(jì)，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并(bìng)未(wèi)在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示(shì)，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能(néng)并非美(měi)国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊(láng)，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策(cè)会(huì)议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连(lián)续7次上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的(de)是金融(róng)属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济(jì)造成(chéng)影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再(zài)度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原(yuán)油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危机事件(jiàn)有关(guān)。另(lìng)外，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫(gōng)对(duì)此发布的(de)一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国经(jīng)济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度(dù)级(jí)别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美(měi)股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在接下(xià)来的(de)议息(xī)会议中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分(fēn)债务上限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态(tài)要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收(shōu)出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪(xù)的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加(jiā)息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题(tí)依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥(lì)青生产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青(qīng)装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的(de)。而假期(qī)期(qī)间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研(yán)究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至19上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表8万(wàn)吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏(piān)松。”福能(néng)期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现(xiàn)了周度(dù)回升的(de)态势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩(suō)，目前两者价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势(shì)。

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