昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持续暴(bào)跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员不再(zài)完全(quán)押(yā)注美联储会(huì)再加息25个基(jī)点。6月的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉(diào)期合约目前反映出(chū)，央行基准利率(lǜ)仅比当前(qián)有效联(lián)邦基金(jīn)利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗示(shì)未来(lái)两次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次(cì)加息的(de)可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候(hòu)，交易员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的(de)，且6月份有可能进一步加息。除了大(dà)幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还(hái)显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押(yā)注有所增加，他(tā)们预计到年(nián)底联邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下(xià)跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在(zài)没有任何要求和(hé)条件的(de)情况下打消违约的可能(néng)性，并(bìng)解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将(jiāng)债务上限问题和削减支出(chū)捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高(gāo)政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由(yóu)此产生(shēng)的(de)债务违约将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约将导(dǎo)致失(shī)业(yè)率上升，同时使(shǐ)美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限是国会的(de)一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产(chǎn)生(shēng)一场经(jīng)济和(hé)金(jīn)融(róng)灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增加(jiā)未(wèi)来的(de)投资(zī)成(chéng)本。如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)企业将面临信(xìn)贷市场的(de)恶化，政府将可(kě)能无法向(xiàng)军人(rén)家(jiā)庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社(shè)称(chēng)，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经历(lì)为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民(mín)主党内(nèi)部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但他的(de)年(nián)龄(líng)可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二任期(qī)结束(shù)时，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应(yīng)该参选。不支(zhī)持他参(cān)选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货(huò)交(jiāo)易(yì)所公布劳动节期(qī)间有关工作安(ān)排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自(zì)品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时(shí)起(qǐ)，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节前(qián)标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交(j王宝强学历，王宝强不是84年的吗iāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约未出(chū)现单(dān)边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约(yuē)的(de)保证(zhèng)金调(diào)整系数根据相应(yīng)股指期货的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪(zhū)现货偏强的(de)主要原因有四(sì)点(diǎn)：一是短(duǎn)期二(èr)次育(yù)肥造(zào)成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不(bù)便；四(sì)是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪(xù)较(jiào)浓(nóng)，且南(nán)北部分区域二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价(jià)格同(tóng)时(shí)上(shàng)涨。然(rán)而(ér)，生(shēng)猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成本(běn)附近明显承压。同(tóng)时，套保(bǎo)资金介(jiè)入(rù)。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏(lán)相当于正常(cháng)保有量的105％，一(yī)季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能不(bù)及预期，供应偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率延(yán)长(zhǎng)至(zhì)今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到(dào)今(jīn)年2月全国新生仔猪数(shù)量(liàng)各(gè)月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且(qiě)规(guī)模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同(tóng)期，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一(yī)号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯数据(jù)显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻(dòng)品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结(jié)为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及(jí)市场预期(qī)向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需(xū)求却一直不(bù)温不(bù)火。目前(qián)看，今年生猪的(de)需求大概(gài)率(lǜ)将回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库以及(jí)二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看并(bìng)未出现(xiàn)明显提升，随(suí)着二(èr)季(jì)度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步降低，预计(jì)需求再次回(huí)归(guī)至低迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)处(chù)于供大于求状态，现(xiàn)货价格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团(tuán)场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交易日，期货盘面(miàn)资(zī)金已(yǐ)经提前(qián)反映了市(shì)场情绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低(dī)位盘整(zhěng)运(yùn)行状态。不过，市(shì)场(chǎng)预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官(guān)方能(néng)繁(fán)存栏(lán)数据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理(lǐ)论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏量大(dà)概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期(qī)下，相(xiāng)对(duì)支撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未(wèi)过度去化，生猪存出(chū)栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持(chí)续大(dà)幅上(shàng)涨的(de)基础条(tiáo)件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积王宝强学历，王宝强不是84年的吗聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变化(huà)多集(jí)中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面，市(shì)场对(duì)于第二波新冠(guān)疫情可能(néng)到(dào)来从而降(jiàng)低国内需求的担(dān)忧则进(jìn)一(yī)步(bù)加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很(hěn)大(dà)概率将(jiāng)小于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪(xù)释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本面(miàn)。从相关(guān)因素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市(shì)场延(yán)续了产(chǎn)地未来(lái)供(gōng)需转宽(kuān)松的交易(yì)逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出(chū)市(shì)场(chǎng)对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的(de)担忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强化。数据显示，印(yìn)尼(ní)2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同期最高水平，仅(jǐn)环(huán)比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节(jié)性(xìng)减量。目(mù)前产(chǎn)地(dì)已(yǐ)步入(rù)增(zēng)产季，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预期(qī)下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进(jìn)口国植物油供(gōng)应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存(cún)和竞争油脂的影响或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货(huò)油脂油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入(rù)季(jì)节性增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量(liàng)环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月份(fèn)工作日较(jiào)少(shǎo)，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复(fù)产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库(kù)压力，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位(wèi)置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但(dàn)是(shì)其(qí)国内食(shí)用油(yóu)峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食(shí)用油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落(luò)。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大(dà)概率出现(xiàn)萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库存仍处(chù)在历史(shǐ)同(tóng)期高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万(wàn)吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一(yī)步(bù)好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气(qì)值得关注(zhù)，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上，随(suí)着天(tiān)气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情(qíng)虽可能(néng)有影响，但(dàn)无(wú)法改(gǎi)变(biàn)消费逐步恢(huī)复的大(dà)势，国内库(kù)存短(duǎn)期内仍可能加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对于(yú)未(wèi)来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入(rù)增产周期，供(gōng)应增加而出口需求较(jiào)差，未来(lái)产地存在累(lèi)库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历(lì)史极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中(zhōng)供应压(yā)力的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多(duō)因素对盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱(ruò)格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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