财联社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会(huì)，主要(yào)内容是进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险公司调整(zhěng)新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了(le)多家(jiā)寿险公司(sī)开会(huì)，以窗口指导的名(míng)义，要(yào)求公司调整产品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不(bù)久前(qián)监管召集险企进行(xíng)调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业负债(zhài)质量(liàng)管理，银(yín)保(bǎo)监(jiān)会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预定利率分布(bù)、分红险预定利率和(hé)分红(hóng)水平(píng)等公司负债成本情(qíng)况，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对(duì)公司和行业(yè)的(de)影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析(xī)变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监管(guǎn)在(zài)北(běi)京、南(nán)京、武(wǔ)汉三(sān)地(dì)召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参(cān)会的保险公(gōng)司包(bāo)括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等(děng)；南(nán)京参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银(yín)安实属和属实区别在哪，实属与属实的区别ff0000; line-height: 24px;'>实属和属实区别在哪，实属与属实的区别盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总精算师(shī)表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本(běn)就降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达成共识，有公司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准备金评(píng)估(gū)利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动实属和属实区别在哪，实属与属实的区别态调整。具体的(de)调整方案(àn)还有(yǒu)待(dài)监管(guǎn)研(yán)究后出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也(yě)有业(yè)内人士对(duì)财(cái)联社记者表示，此次(cì)主要(yào)涉(shè)及(jí)新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持(chí)续(xù)回(huí)落，股(gǔ)票和基(jī)金投资(zī)比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产(chǎn)供(gōng)给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产配置(zhì)面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动率较(jiào)大、对投资(zī)收益(yì)率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队(duì)此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低(dī)负(fù)债成本(běn)将大幅刺激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预(yù)定利率跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分(fēn)红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多(duō)次(cì)调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的(de)预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预(yù)定利率的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定(dìng)利率产品，强制(zhì)寿险公(gōng)司(sī)将寿(shòu)险保单的(de)预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量(liàng)高(gāo)负债(zhài)成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美(měi)国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)破(pò)产，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系险企销售(shòu)大量对利率敏感的低(dī)利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)；同时(shí)市场压(yā)力致使投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地位震荡(dàng)、权(quán)益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品(pǐn)调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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