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鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价(jià)格本周四一度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创(chuàng)历史(shǐ)新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基(jī)自去年10月低点(diǎn)以来股价均(jūn)接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的(de)持(chí)续攀升，引来(lái)众多(duō)投资(zī)者的目光。国泰君安刘越男(nán)等人在4月23日(rì)研报中表示(shì)，黄金珠(zhū)宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月同(tóng)期高(gāo)基(jī)数(shù)下(xià)黄金珠宝(bǎo)销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后(hòu)逐步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的(de)逻辑，刘(liú)越男等人拆(chāi)解，其(qí)一(yī)，金(jīn)价稳步上行(xíng)预(yù)期提振长(zhǎng)期需求，存货增值提振毛利(lì)率，C端消(xiāo)费者黄金投资保值(zhí)需求(qiú)及(jí)加(jiā)盟商补货(huò)需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆(q鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星ìng)需求显著(zhù)回补(bǔ)，同店开店有(yǒu)望匹配(pèi)释放(fàng)，长三角(jiǎo)地区(qū)表现(xiàn)尤(yóu)其(qí)值得期待；其(qí)三，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利(lì)润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研报(bào)中(zhōng)分析(xī)，从(cóng)国(guó)际金价来看(kàn)，全球(qiú)地缘(yuán)政治(zhì)的不确(què)定性、美(měi)国经济衰退的不(bù)确定性(xìng)等因(yīn)素均有望对金价形成(chéng)长期(qī)支撑(chēng)。从(cóng)国内消费复苏的(de)节奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚(hūn)庆(qìng)旺季将持续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头(tóu)公司有望凭借精准的产品定(dìng)位，创新性的产品设(shè)计(jì)，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续提升市(shì)场占有率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当(dāng)前黄金珠(zhū)宝板块(kuài)估值基本(běn)处于(yú)历史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍具有(yǒu)较大的投资(zī)吸(xī)引力。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄唯萱(xuān)在研报(bào)中指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年(nián)复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模增长速度(dù)更快，年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预(yù)测，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业中黄金市(shì)场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石(shí)等原材料(liào)供应，中游的制(zhì)造设计(jì)及(jí)下(xià)游的(de)终端零售(shòu)环节(jié)，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下(xià)游(yóu)零售环节(jié)同(tóng)样拥有较高的毛(máo)利率(lǜ)水平，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值(zhí)高，相关企业通过(guò)强(qiáng)势的渠道建设以(yǐ)提高市场份额，可以获得更加优(yōu)化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝行业市占率前十的(de)集团中，除了瑞士历(lì)峰集团(tuán)、路易·威(wēi)登(dēng)集团外(wài)其余8个均为国(guó)产品牌(pái)集团。中国(guó)金银珠宝行业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫(yù)园(yuán)股份(fèn)在(zài)2022年的(de)市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不(bù)断提(tí)升(shēng)，于2021年(nián)超过(guò)了30％。