金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币贷款折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行业金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下(xià)：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一季度(dù)透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非(fēi)企业活(huó)期(qī)存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性波动。因(yīn)为银(yín)行(xíng)倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期(qī)，使资(zī)金(jīn)回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款在季末(mò)季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合(hé)季(jì)节性(xìng)规(guī)律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居民(mín)端出现了(le)新(xīn)增(zēng)存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据(jù)得出类似(shì)居民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问(wèn)题(tí)，申万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思居(jū)民端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低位。

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