自(zì)4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的(de)一致(zhì)预期(qī)净利润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优(y速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉ōu)势，配置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历(lì)史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日(rì)，科(kē)创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间(jiān)半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期(qī)相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存(cún)去(qù)化。供给与需求的(de)错(cuò)配使得存储行业具(jù)有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季(jì)度量价持续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下(xià)半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局(jú)势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的投(tóu)资机会(huì)需要(yào)看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在二季度(dù)及二(èr)季度(dù)以后触(chù)底，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清(qīng)，营(yíng)收(shōu)和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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