金(jīn)融界4月26日消息(xī) 国(guó)内(nèi)期货市场早(zǎo)盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下(xià)看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较(jiào)大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松(sōng)的预期下(xià)，存在累库和订单下滑导致(zhì)的现货价(jià)格下降(jiàng)，近几周现货也基本(běn)兑(duì)现，期货重心下移。从09可能的(de)向上驱动来(lái)看，检(jiǎn)修、可(kě)流通现(xiàn)货、投产延迟这三点可能(néng)会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的(de)变数预(yù)计不大；中游(yóu)库存偏低，但是(shì)现货反馈并不(bù)存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏(piān)弱(ruò)；因(yīn)此09反弹的驱除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗动依旧是(shì)等(děng)待(dài)检修的(de)兑现(xiàn)造(zào)成(chéng)现货的趋(qū)紧反(fǎn)馈，短期确(què)难见得。策(cè)略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳(wěn)的迹象，但(dàn)是(shì)驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可选择9-1正套的(de)方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来(lái)看，玻璃的(de)表现环比和同比上都是相当出(chū)类拔萃(cuì)，日均水平(píng)持平(píng)去年8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季(jì)的水平，而这一点和下游反馈和(hé)实际地产的(de)表现(xiàn)并不匹(pǐ)配(pèi)。同(tóng)时，我们(men)观察到下游原片库存基(jī)本(běn)补至2022年(nián)年初水平(píng)；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年(nián)下游存在压(yā)缩原片库存的(de)可能性。但是从(cóng)近期的现货反(fǎn)馈(kuì)来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货(huò)价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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