分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提(tí)出了(le)更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关(guān)联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司(sī)更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控(kòng)水平(píng)的前(qián)提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客(kè)户(hù)服务(wù)、风险管理与危机应对等(děng)方面的能(néng)力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基金的(de)基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接(j把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁iē)或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的证券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的(de)同(tóng)一(yī)商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产(chǎn)的(de)规(guī)模合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市(shì)场基金规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险事(shì)件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金类似(shì)的流动(dòng)性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也(yě)做(zuò)出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合评估(gū)重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可(kě)行(xíng)性等(děng)进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响，例如(rú)可(kě)能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的(de)货币规(guī)模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社(shè)会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布(bù)的(de)重(zhòng)点(diǎn)货币(bì)基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

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