今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港股(gǔ)平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名(míng)基金经理在(zài)一(yī)季度(dù)加(jiā)大(dà)了对港(gǎng)股的(de)投(tóu)资(zī)力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑一季报，被(bèi)陆(lù)港通(tōng)基金重仓的(de)前(qián)十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动(dòng)和市场(chǎng)需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通(tōng)胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提(tí)升自身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以及对外(wài)输(shū)出(chū)算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场大(dà)部(bù)分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利(lì)的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快(kuài)速(sù)增长的红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现一(yī)定的调(diào)整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性(xìng)的(de)机(jī)会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投(tóu)资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经(jīng)营杠(gāng)杆弹(dàn)性大(dà)、前期(qī)降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备以迎黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次(cì)增长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(x黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑iǎn)著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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