4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负(fù)荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持(chí)续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以(yǐ)来一(yī)直(zhí)维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对(duì)较强的原因在于国(guó)内供需(xū)矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉(mián)花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价(jià)不(bù)断(duàn)走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分(fēn)析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场受(shòu)消费旺季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多(duō)纺企纱(shā)线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测(cè)，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷(hé)及订单排单时(shí)间(jiān)达到(dào)近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促(cù)使部分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受(shòu)程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位>

　　近期(qī)郑(zhèng)棉(mián)在供应端利(lì)多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续(xù)出(chū)现低(dī)温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出(chū)苗带来了不利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧了市场(chǎng)对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对于(yú)天气的关(guān)注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播种(zhǒng)面积(jī)普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南(nán)北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉(mián)田重播(bō)，预(yù)计(jì)新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在意向种植面积(jī)下降和播种期低温(wēn)天气(qì)的双(shuāng)重作用下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可(kě)，需求(qiú)端(duān)带来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的(de)预(yù)期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压(yā)力(lì)。但中长期内需持(chí)续复苏的(de)逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外(wài)棉(mián)价(jià)格(gé)也(yě)随(suí)之(zhī)出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费(fèi)量(liàng)大(dà)幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全球棉市(shì)供需(xū)有望转强，支撑国际棉价(jià)重(zhòng)心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国(guó)外弱预(yù)期(qī)背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值(zhí)。国内(nèi)棉花价(jià)格(gé)回归至(zhì)外棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需(xū)求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续(xù)扩张的(de)轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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