美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实(s佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗hí)”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危(wēi)机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美(měi)国(guó)商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和(hé)第一(yī)共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科技以及生物(wù)医(yī)学(xué)初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于(yú)财(cái)富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最(zuì)近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同(tóng)时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行(xíng)股大(dà)幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四(sì)就通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们在银行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得(dé)到解决(jué)后，人们(men)对存款安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融资(zī)利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的(de)一份(fèn)评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上(shàng)限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当(dāng)前(qián)的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演变成周度级别(bié)的(de)拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在(zài)接(jiē)下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出(chū)现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油暂(zàn)时看不(bù)到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下(xià)跌(diē)带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗)生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回(huí)升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青(qīng)期(qī)价(jià)弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力(lì)度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货(huò)源可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑(huá)的(de)利空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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