4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强(qiáng)劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年(nián)度减产担忧(yōu)加重，国夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物内棉价持续上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的(de)格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘(pán)表现相对较强的(de)原(yuán)因在于国内(nèi)供需矛盾更为突出，春(chūn)节后(hòu)国(guó)内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不利棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)和出(chū夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物)苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供(gōng)需趋(qū)于(yú)宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受(shòu)消费旺季(jì)拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库(kù)存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监(jiān)测(cè)，山(shān)东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所(suǒ)接订单排单(dān)时间(jiān)达(dá)到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的(de)接受程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进(jìn)入(rù)淡(dàn)季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉(mián)纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查(chá)报(bào)告显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及出苗(miáo)带(dài)来(lái)了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于(yú)新(xīn)年度产量大(dà)降的担(dān)忧，也为减产炒(chǎo)作提供了(le)夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温(wēn)快(kuài)速(sù)回升，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了市场对(duì)于天气的(de)关(guān)注，期价再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北(běi)疆因积温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年(nián)同(tóng)期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士对新年(nián)度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意(yì)向(xiàng)种(zhǒng)植面积(jī)下降和播(bō)种期低温(wēn)天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机(jī)率维持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏(piān)低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬(xún)公布的(de)美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需(xū)预测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库(kù)存(cún)较上年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑国(guó)际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向(xiàng)好预期下(xià)，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增(zēng)长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价(jià)格随之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱预期背(bèi)景(jǐng)下，消(xiāo)费下滑(huá)，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内(nèi)棉花价格(gé)回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续(xù)与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看(kàn)，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级改造加工设备(bèi)，对(duì)于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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