5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额(é)连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的(de)板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定(dìng)程度(dù)与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的(de)集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获(huò)得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利(lì)释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸增资本会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来(lái)说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续(xù);其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政(zhèng)策主要目坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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