在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这(zhè)么(me)大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重(zhòng)大(dà女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价(jià)率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者的(de)追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产(chǎn)品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了(le)供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高(gāo)溢(yì)价，也(yě)就意味着(zhe)当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和(hé)去年日(rì)元持(chí)续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将(jiāng)改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低(dī)估(gū)值(zhí)企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至(女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌zhì)本周(zhōu)，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大举投资日(rì)本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金(jīn)净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上(shàng)资(zī)金的(de)净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资(zī)金的(de)追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发(fā)展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持续受益(yì)于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿(yì)体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注(zhù)数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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