编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他(tā)的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压(yā)舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液(yè)、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的(de)重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三(sān)大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他(tā)用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了(le)上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多)低了金融等行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三方医学(xué)检验及(jí)病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域(yù)医(yī)学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再(zài)次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度(dù)业(yè)绩快报(bào)来(lái)看，公司的(de)主营(yíng)与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了(le)一只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是(shì)一家(jiā)高科(kē)技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是(shì)动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为(wèi)例(lì)，最(zuì)新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看到(dào)行(xíng)业中的(de)优质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能(néng)源行业(yè)的终局(jú)如大(dà)部(bù)分制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目(mù)前在(zài)管产品(pǐn)年(nián)内回撤全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别(bié)是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收(shōu)益(yì)率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今(jīn)年一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表明了(le)其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示(shì)基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，主要(yào)增加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不(bù)大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低(dī)估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银河和美生(shēng)活(huó)还(hái)有较(jiào)强的新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过了(绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多le)30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的(de)标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同(tóng)的(de)配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等(děng)的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季(jì)度(dù)智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信息技(jì)术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新的(de)标的来(lái)看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消(xiāo)费升(shēng)级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材(cái)料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主题(tí)范(fàn)围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于(yú)国(guó)民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山(shān)办公交相(xiāng)辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和(hé)医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截(jié)至(zhì)季(jì)度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基(jī)金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的(de)产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度(dù)与众不同(tóng)的一(yī)点(diǎn)是，消费电子(zi)赛(sài)道(dào)股票在(zài)其中(zhōng)占据(jù)明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的(de)原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复(fù)苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实际上<绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多strong>一季(jì)度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细(xì)分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航(háng)空(kōng)航天赛(sài)道占据(jù)优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照(zhào)两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究未(wèi)来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业(yè)链(liàn)、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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