今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金(jīn)的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》)份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸(mào)易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的(de)银行风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业(yè)的元(yuán)年(nián)，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红(hóng)利中(zhōng)，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季(jì)度(dù)集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自(zì)下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金(jīn)将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关(guān)注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本(běn)增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下(xià)行风险的行(xíng)业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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