在(zài)投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率已(yǐ)经大(dà)幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二(èr)级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高(gāo)溢(yì)价(jià)，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了(le)指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过(guò)程，就(jiù)会(huì)产生(shēng)二级市场价格(gé)的(de)下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经(jīng)济(jì)破(pò)裂(liè)以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年(nián)日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举投资日本(běn)股市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规(guī)模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位(wèi)回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也(yě)都(dōu)受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示(shì)，随着前(qián)期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势(shì)的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基(jī)金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别(bié)有(yǒu)超过1个(gè)亿的主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和行(主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋(qū)势，但(dàn)市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行(xíng)业。

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