美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包(bāo)括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创企业(yè)；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时(shí)他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越(yuè)来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静的时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集中避险状(zhuàng)态，对股千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么市和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险(xiǎ千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么n)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步(bù)动(dòng)向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪(xù)蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上(shàng)升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格(gé)局(jú)，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能(néng)已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供(gōng)应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原油(yóu)价(jià)格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期(qī)数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生(shēng)产(chǎn)，华北(běi)部(bù)分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维(wéi)持(chí)弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到(dào)年(nián)内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价(jià)差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑的(de)利空(kōng)可能(néng)会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也(yě)很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么