为(wèi)投(tóu)资者带来(lái)分(fēn)享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成(chéng)为今年以来资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国(guó)特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备(bèi)了不(bù)少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对(duì)国有(yǒu)上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各(gè)类(lèi)因素做进一步的研(yán)究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是(shì)央(yāng)企是实(shí)现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的(de)基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上市央、国企的雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合(hé)机(jī)构投资者、个(gè)人(rén)养老金等(děng)配置性的(de)需求。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司(sī)后续(xù)将安(ān)排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特(tè)色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发(fā)展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的(de)投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价(jià)值(zhí)重估(gū)行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行情。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗