5月10日，有消息称部分银(yín)行相关(guān)部门收到《关(guān)于(yú)调(diào)整(zhěng)协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)的(de)通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更(gèng)多(duō)是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市(shì)场利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价(jià)自律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息(xī)差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持(chí)续高增的(de)情(qíng)况下，压降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活期资(zī)金(jīn)投(tóu)向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不(bù)断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净息(xī)差持续(xù)走(zǒu)低，银行利(lì)润空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生了变化，降低(dī)了(le)银行高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期(qī)存(cún)款与定期存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下(xià)调(diào)也是要(yào)将(jiāng)存(cún)款产品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银行从自(zì)身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银(yín)行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利(lì)率下(xià)限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了(le)中小银(yín)行(xíng)存款利率(lǜ)补降(jiàng)的(de)进度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增(zēng)大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的(de)活期类存款收(shōu)益，延续(xù)近(jìn)期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是(shì)中(zhōng)小行(xíng)高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调(diào)降(jiàng)都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了(le)这些介于活(huó)期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性。银行(xíng)一季度净(jìng)息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低(dī)银行负(fù)债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站ng>首先，利率的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济(jì)资(zī)金(jīn)供(gōng)需决定的，而央(yāng)行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情(qíng)况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以及结(jié)构性货币政策(cè)等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要(yào)财(cái)政政(zhèng)策产业(yè)政策(cè)等(děng)配套政策(cè)继续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要(yào)观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利(lì)率(lǜ)的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维(wéi)持资(zī)金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不(bù)大(dà)，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的(de)调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进一(yī)步(bù)下调(diào)要看银行自(zì)身经(jīng)营需(xū)要(yào)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的(de)债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净(jìng)息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持(chí)续(xù)下行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差(chà)压力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看(kàn)，本(běn)次下调对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本(běn)次(cì)上(shàng)限下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期(qī)存(cún)款收益向对私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，目前上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限(xiàn)后(hòu)，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行(xíng)负(fù)债端成本的下(xià)降使得(dé)银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空(kōng)间(jiān)，或(huò)带(dài)动债(zhài)券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市(shì)场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得各行(xíng)下(xià)调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本(běn)率基(jī)本持平。贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息(xī)差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利(lì)于降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)率，利多(duō)永续经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期(qī)看，存(cún)款利率下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入债市(shì)，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是(shì)中短(duǎn)期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全(quán)社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是(shì)否意(yì)味着(zhe)货币(bì)政策(cè)进(jìn)一步(bù)宽松？货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工(gōng)具应该兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一定的(de)超额收(shōu)益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债(zhài)市多头环(huán)境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被(bèi)压缩(suō)，若(ruò)看不到(dào)央(yāng)行货(huò)币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡(dàng)环(huán)境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如(rú)货(huò)币公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站(bì)基(jī)金，而短债(zhài)基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当前环(huán)境下，建议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言(yán)，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知识(shí)，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和风控能力的人士可通(tōng)过(guò)理财和投(tóu)资(zī)试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自(zì)己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收益(yì)下(xià)降，为保持资(zī)金保值(zhí)增(zēng)值(zhí)，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后(hòu)可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银行现金(jīn)管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。