“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数(shù)据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农(nóng)就业数据公(gōng)布后(hòu)，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债收(shōu)益率日内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基(jī)点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两次会(huì)议(yì)期(qī)间将加(jiā)息25个(gè)基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯工(gōng)业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大(dà)指数连(lián)续两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓(huǎn)加息当(dāng)天以来最大(dà)收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新(xīn)高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公(gōng)布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累跌，市(shì)场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周多来最(zuì)差单日(rì)表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分析师徐颖(yǐng)表(biǎo)示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以(yǐ)看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增(zēng)就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人(rén)数减少，bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别私人服务行业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地产(chǎn)市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产连续三(sān)个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前(qián)持(chí)续(xù)收缩的状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月(yuè)非农就(jiù)业(yè)报告(gào)也显(xiǎn)示(shì)出就业市场边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人(rén)数(shù)增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的增(zēng)加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业(yè)率水平(píng)基本是60年(nián)代以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，在失业率回升至(zhì)4％之前，预(yù)计还不(bù)会引发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回(huí)升，就(jiù)业市场供(gōng)需矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随着(zhe)需求降温(wēn)，已经有所缓解(jiě)，体现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预(yù)期，工资(zī)对通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息的(de)必要性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后续公布的(de)5月美国通(tōng)胀数(shù)据，当(dāng)前的就业(yè)市场状态可以支(zhī)撑(chēng)在通(tōng)胀压(yā)力较大(dà)时继续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市(shì)场步入振荡(dàng)盘整状态，预计美(měi)元指数(shù)在(zài)105附(fù)近偏强运行(xíng)，随着美国(guó)政府债务(wù)上限问题落地，美(měi)债(zhài)收益(yì)率风险偏向上行(xíng)，预计国际(jì)金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士(shì)声称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一(yī)步减产(chǎn)，以提振(zhèn)原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报(bào)道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可能(néng)在会议上决定(dìng)进一(yī)步(bù)削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互(hù)争(zhēng)吵，美(měi)国(guó)、加(jiā)拿大(dà)和巴西(xī)等国家(jiā)还在蚕(cán)食该(gāi)集(jí)团的市场份额，这(zhè)也让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的(de)恶化，欧佩克+成(chéng)员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这(zhè)些行动都未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则(zé)与沙(shā)特能源大(dà)臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩(pèi)克+本周末(mò)不可能减产，布伦(lún)特油价可能(néng)会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交(jiāo)易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫(yù)地(dì)做出任(rèn)何决(jué)定(dìng)，以使市(shì)场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道(dào)：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆(fù)辙，当(dāng)时全球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融(róng)稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在(zài)六个月内从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌克兰(lán)不(bù)会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的(de)联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不(bù)是因为不想，而是因为目前(qián)很难(nán)。乌克兰只是希望(wàng)北(běi)约合作伙(huǒ)伴听(tīng)到声音，这一点非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指出(chū)，乌克(kè)兰在成为北(běi)约成员国之前需要更多安全(quán)保障，乌克(kè)兰(lán)需要把这些保障都(dōu)写在(zài)纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格(gé)成为北约成(chéng)员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融(róng)时(shí)报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯(sī)基向北约各国领(lǐng)导人明(míng)确表示，除非向基辅提供加入北约的路线(xiàn)图，否则他(tā)将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯(sī)基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克兰(lán)已经做好了加入北约的准(zhǔn)备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克(kè)当地时(shí)间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国(guó)不认(rèn)为北约应该(gāi)在近期(qī)内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其他一些(xiē)北约(yuē)成员国(guó)也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外(wài)宏观层面来(lái)看，美(měi)国债务(wù)上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过(guò)债务(wù)上限法(fǎ)案，暂时(shí)取(qǔ)消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限，避免了可能出现的美(měibd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别)国有史以来首次违约，使得(dé)市场(chǎng)避(bì)险情绪消退(tuì)。同时在美联(lián)储本月(yuè)会议或暂停加(jiā)息(xī)的预期(qī)推动(dòng)下(xià)，美元指数(shù)回落至一周(zhōu)低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市(shì)场情(qíng)绪回暖的(de)带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然(rán)橡胶期货主力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力(lì)价格(gé)表现(xiàn)振荡微升，周度(dù)收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到，近两个(gè)月以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场消息比较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而(ér)天然橡胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐步归(guī)于(yú)平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月(yuè)上行，下半(bàn)月回(huí)调(diào)，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘(pán)面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受消息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但(dàn)市(shì)场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而(ér)向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来，市场(chǎng)传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终(zhōng)未得到(dào)证(zhèng)实(shí)，市(shì)场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展开的(de)新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分析师(shī)童(tóng)长(zhǎng)征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相关。他(tā)指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大(dà)工业原料，是关系国计民生、国防安全的(de)重要(yào)战略(lüè)物资。毫(háo)无(wú)疑(yí)问的是，对于全球来说，天(tiān)然橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑到一个事(shì)实(shí)：中国的天(tiān)然橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高(gāo)度依(yī)赖进(jìn)口。从(cóng)中国(guó)本身(shēn)的(de)天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治(zhì)格局中(zhōng)，对天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶的(de)年产量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量(liàng)来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个(gè)角度(dù)来(lái)说，对天然橡胶整体的(de)供求(qiú)几无影响。但是如果(guǒ)收(shōu)储的对象是交割品(pǐn)的话，性质(zhì)就不同(tóng)了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的(de)最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收(shōu)储(chǔ)的量(liàng)其实(shí)占到相当(dāng)全年交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立(lì)，根(gēn)据(jù)交(jiāo)割品(pǐn)的供求判断(duàn)影响，再(zài)结合(hé)历史(shǐ)上收(shōu)储的影响，RU的价(jià)格有可能会更(gèng)上一(yī)层楼(lóu)。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不(bù)会(huì)即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着物候条件(jiàn)的改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而(ér)天胶(jiāo)下游需求并未(wèi)有(yǒu)趋势性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信(xìn)期(qī)货能化分析师(shī)胡(hú)华钎告诉记(jì)者，目前全球(qiú)天然(rán)橡胶供应进入(rù)季节性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢(huī)复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外越南(nán)天(tiān)然橡胶产区也全(quán)面开割，目(mù)前主要(yào)产胶国(guó)产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格相对偏(piān)低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积(jī)极性(xìng)不高，加(jiā)工厂利润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极(jí)性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续(xù)橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐步(bù)恢复(fù)正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产区(qū)大面(miàn)积开割，预计后市仍有(yǒu)较(jiào)多(duō)降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南(nán)日(rì)收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应(yīng)相对正常。泰国(guó)东(dōng)北部产区逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在(zài)低位，本周以及下(xià)周(zhōu)预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积(jī)开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下(xià)的概率较高，但由于季节性(xìng)的(de)因(yīn)素，降雨(yǔ)绝(jué)对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生(shēng)品研(yán)究(jiū)院能化高级(jí)分析师曹(cáo)璐表示，目(mù)前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工(gōng)积极(jí)性尚可。而内销市(shì)场需求表现依然偏弱(ruò)，各层(céng)级经销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新(xīn)数据显示(shì)，目(mù)前下游外贸订单充足(zú)，加之内(nèi)销订(dìng)单(dān)缺货现(xiàn)象(xiàng)仍(réng)存，企业排产积(jī)极性不减。半(bàn)钢(gāng)胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业因(yīn)内销出货压力(lì)加(jiā)大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本(běn)面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下(xià)游需求(qiú)分(fēn)歧较(jiào)大。“主要是不同(tóng)的(de)市场(chǎng)主体(tǐ)预期(qī)不同，但是(shì)整体来(lái)说此前市场对(duì)今年(nián)的预期过高(gāo)。从(cóng)下游(yóu)轮胎行(xíng)业来看，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比数据还是(shì)不错的(de)，反映国(guó)内实际需求并不差(chà)。但是从汽车行业来看，由(yóu)于(yú)汽(qì)车刺激政(zhèng)策(cè)退(tuì)出，今年国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软，价格战(zhàn)等负(fù)面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区(qū)天然橡胶现货库(kù)存持续攀(pān)升，有些(xiē)人认为(wèi)是国内需求(qiú)不(bù)行，但是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还(hái)是(shì)宏观面(miàn)主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民(mín)币汇率波(bō)动；另一方面美(měi)联储加息(xī)进(jìn)程(chéng)，以及美(měi)国(guó)银(yín)行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为(wèi)天然(rán)橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍(réng)然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预(yù)计比上半年好(hǎo)，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明(míng)确(què)方向，主要跟随(suí)宏观(guān)因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍然(rán)是主(zhǔ)导后市胶价走(zǒu)势的(de)主要因(yīn)素，随着各产(chǎn)区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速(sù)度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括(kuò)今年交割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天(tiān)气影响的情况下，后(hòu)续(xù)主导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从(cóng)下(xià)半年来看，外需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外需(xū)走弱也导致海外货(huò)源涌入国内，对(duì)国内(nèi)现货(huò)端构成压力。内需方面(miàn)，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波(bō)反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实(shí)，由于(yú)国内需(xū)求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续承(chéng)压运行。整体来(lái)看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶价(jià)基本面缺乏向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才(cái)能(néng)刺激有效(xiào)的去(qù)库和资金再次做多的(de)意(yì)愿。后续还(hái)需继(jì)续关注天气端(duān)是否有扰动(dòng)因素，一旦(dàn)天气出(chū)现异常状况，或将带来(lái)新的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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