中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全(quán)球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互(hù)通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公(gōng)司(sī)持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等(děng)多(duō)种业(yè)务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华(huá)的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核发新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服务的(de)研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接(jiē)境外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大湾区业(y小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词è)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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