财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)还(hái)是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对财(cái)联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材(cái)料价(jià)格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存(cún)在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上(shàng)提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信ng>。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料(liào)回收(shōu)的产能(néng)也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池(chí)，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四(sì)季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得更多(duō)市(shì)场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期(qī)利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信能(néng)在上(shàng)游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过(guò)锂价下降(jiàng)带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些(xiē)车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。