自4月下旬(xún)高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市(shì)场对上述(shù)板块投资价值的认可(kě)。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义)为场内资金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投(tóu)资的(de)特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流(liú)入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板的(de)核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年一季(jì)度(dù)的利(lì)润(rùn)增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍(réng)有(yǒu)优势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程(chéng)度(dù)，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业(yè)和(hé)公(gōng)司(sī)的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块(kuài)回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相较于(yú)其他半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时(shí)，提(tí)升自(zì)身产能。而(ér)当(dāng)扩产落(luò)地时，行业(yè)进入(rù)供(gōng)过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库存(cún)去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业(yè)具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四(sì)季度(dù)行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯(xīn)片当(dāng)前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人(rén)工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到(dào)上游，促(cù)进(jìn)上(shàng)游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下探的(de)周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提(tí)醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看(k苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义àn)到(dào)真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新(xīn)落地(dì)。预(yù)计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在(zài)二季度(dù)及二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业(yè)链正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存的(de)时期(qī)，价格(gé)下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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