本(běn)周铁矿石(shí)期货价(jià)格大(dà)幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大(dà)商所铁(tiě)矿石期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到，本(běn)周(zhōu)后几个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石期货一(yī)直处于下跌的态势(shì)，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)呈现振荡(dàng)运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加速(sù)下行，直(zhí)接原因源于成(chéng)材表需继续走弱，二季(jì)度以来成材(cái)消费(fèi)持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材(cái)价(jià)格下降使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱开始(shǐ)对(duì)炉料端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至历(lì)史同期最高(gāo)水平，铁矿石现货价格(gé)受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格(gé)。而远月合(hé)约开始计价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来，由(yóu)于需求复苏(sū)不畅，成本中枢恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因下移，叠(dié)加外(wài)围风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间(jiān)形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管(guǎn)地产销售(shòu)明显好(hǎo)转，但传(chuán)导至投资端尚(shàng)需时间(jiān)，一(yī)季度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导(dǎo)致钢材(cái)需(xū)求复苏(sū)乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期(qī)持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增(zēng)强，对原料需求构(gòu)成压力(lì)。”国投安(ān)信(xìn)期货高(gāo)级分析师(shī)何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期市场对(duì)于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外(wài)矿短期到港压(yā)力不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库(kù)存(cún)明(míng)显低(dī)于(yú)历史平(píng)均水平，低(dī)库存有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过高期待(dài)。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步进入发(fā)运旺(wàng)季(jì)，力(lì)拓一季(jì)度铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季(jì)度(dù)产(chǎn)量(liàng)也同比增加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为清晰，远月(yuè)合约的(de)估值有中(zhōng)长期(qī)的下调(diào)压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存(cún)维持下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐承压下(xià)行。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调(diào)研247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏(shū)港量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前(qián)样本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高(gāo)炉(lú)铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)止增转降，拐点出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求端支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库存止(zhǐ)降转增(zēng)，钢(gāng)厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月初(chū)港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下(xià)移(yí)。2309合约当前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临(lín)回调压力，维持逢高沽(gū)空(kōng)的策略。

　　对于后市(shì)，兰(lán)格钢铁(tiě)研究中(zhōng)心王(wáng)国清认(rèn)为，近期(qī)市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投(tóu)氛围较(jiào)为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有(yǒu)增加。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石价格(gé)指数(shù)将继(jì)续(xù)振荡运恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范(fàn)围扩大(dà)，高需求(qiú)对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的(de)后市，何建辉认为，目(mù)前终端需求(qiú)尚未有(yǒu)太大起色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体(tǐ)依然承压。持续调(diào)整后(hòu)压力得到基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调(diào)是经济复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需边际(jì)上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动(dòng)幅(fú)度(dù)较前两(liǎng)年将(jiāng)有(yǒu)明显下(xià)降。这也意味着，以内(nèi)需(xū)为(wèi)主的黑色系下方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前(qián)位置不(bù)宜过分(fēn)悲观。预(yù)计(jì)市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节(jié)奏(zòu)上(shàng)或先抑后(hòu)扬(yáng)，后(hòu)期(qī)关键仍(réng)是需求复苏力度。

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