在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折(zhé)溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前，热门(mén)板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思p>

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的(de)净买入，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也就(jiù)意味(wèi)着当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来(lái)会回归(guī)到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市(shì)表现看，今(jīn)年年初(chū)以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引(yǐn)国(guó)际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏(sū)和(hé)去(qù)年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年(nián)以来净流(liú)入资金最多(duō)的是(shì)易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业(yè)的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日(rì)基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的(de)投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资(zī)金合力最(zuì)强的人(rén)工(gōng)智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力(lì)的(de)提(tí)升(shēng)，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行业。

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