中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期(qī)获批的(de)野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的(de)激(jī)烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不(bù)长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)也(yě)取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(n什么是等量关系式，什么是等量关系四年级ián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营(yíng)和财务(wù)业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、什么是等量关系式，什么是等量关系四年级证券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第(dì)三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)什么是等量关系式，什么是等量关系四年级务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，外(wài)资机构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带(dài)来(lái)了国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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