大家好，简单看一个(gè)基金经理，把新(xīn)能源(yuán)全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富(fù)通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨(tǎo)论一个基金经(jīng)理，海富通的(de)吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股票(piào)混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基本为新能(néng)源板块(kuài)股票。

　　结(jié)果(guǒ)到(dào)了今年一季度末(mò)，已经基本(běn)清(qīng)仓了(le)新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他(tā)三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一(yī)季报称(chēng)，在(zài)一(yī)季度的操作中，本基(jī)金总(zǒng)体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源板(bǎn)块的配置权(quán)重，较好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调(diào)整取得了(le)明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特色(sè)估值体系所代表的传(chuán)统实体行(xíng)业正在被市场一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的(de)一条结构主线(xiàn)。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块在短期高(gāo)度依赖(lài)交易(yì)，阶段性失(shī)去靠配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全(quán)市场比重超(chāo)40％的(de)天数已累计达到22天(tiān)，上一(yī)次出(chū)现持(chí)续成交占比超(chāo)过(guò)40％的(de)板块(kuài)是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续(xù)约(yuē)28个交易(yì)日，在(zài)此(cǐ)期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累(lèi)计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚(zhuàn)钱(qián)。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的(de)行情，最(zuì)大(dà)单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。如(rú)果(guǒ)今年在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持(chí)力度进(jìn)一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本形(xíng)成本(běn)轮调(diào)整标志着(zhe)AI等(děng)高(gāo)位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成。本次(cì)大幅调整主(zhǔ)要还是因(yīn)为在(zài)AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况下(xià)，叠加上(shàng)述基本面(miàn)风险因素(sù)逐步发酵，市场内(nèi)生调整(zhěng)需(xū)求(qiú)出现集(jí)中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联(lián)网(wǎng)+模式。

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