金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的最后(hòu)一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易(yì)的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖来说(shuō)并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(lià含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比ng)整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需(xū)情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合(hé)国(guó)粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利(lì)亚(yà)等，其中(zhōng)前十位(wèi)食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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