近日(rì)，有焦化企业(yè)发告知函称，因(yīn)亏(kuī把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁)损严重，对于钢企提(tí)降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮降(jiàng)价，并(bìng)正式进入降价(jià)通(tōng)道，5月17日，河北部(bù)分(fēn)钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行，而后(hòu)山(shān)东主流钢厂跟进(jìn)。截至目前(qián)，焦(jiāo)炭已有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦(jiāo)平(píng)仓价累(lèi)计下调670元/吨(dūn)，跌(diē)幅(fú)达(dá)24.7％。同期，焦炭(tàn)期(qī)货(huò)2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮俊涛(tāo)认为，近两个月来，焦炭期货的(de)下跌是宏(hóng)观、产业等多(duō)因素共同作(zuò)用(yòng)的结果(guǒ)。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌，同时国内宏观强预期(qī)在(zài)经过1—2月的反复发酵后，市场(chǎng)对今年(nián)的定性逐(zhú)渐转向“弱复苏(sū)”，这也使得黑(hēi)色(sè)系商品(pǐn)交易(yì)需求利多的(de)信心不足(zú)。其次，产(chǎn)业(yè)层面，今(jīn)年煤焦最大产业(yè)利空来自(zì)焦煤(méi)的进口，3月(yuè)份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通(tōng)关，并于4月(yuè)进(jìn)一(yī)步(bù)改善(shàn)。蒙(méng)煤、俄煤(méi)3月份(fèn)的(de)进口量也出现较(jiào)大增长。根(gēn)据海关总署统计(jì)，今年3月我国(guó)共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应(yīng)的(de)17.5％，去年同期(qī)仅(jǐn)为7.8％。同时，该(gāi)进口量也(yě)几乎是(shì)近10年来的最高(gāo)水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的大量释放削弱了(le)国内煤企(qǐ)的(de)议价能力(lì)，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货下行。最后(hòu)，4月以(yǐ)来，在铁水产(chǎn)量(liàng)不断走(zǒu)高的同时(shí)，黑(hēi)色终(zhōng)端需求表现(xiàn)一般(bān)，国家统计局公布的(de)房屋新开(kāi)工、施工(gōng)面积同比大幅回落，继(jì)而(ér)引发了市场(chǎng)对(duì)煤(méi)、焦、钢产业链的(de)负反(fǎn)馈(kuì)担(dān)忧。综上(shàng)所述，焦炭成本端(duān)、需求(qiú)端(duān)均有明显利空驱(qū)动，叠加宏观支撑不足(zú)，多因素(sù)共振带动焦炭期货(huò)主力(lì)合约持续(xù)下行。

　　“焦(jiāo)炭价格(gé)此轮(lún)下(xià)跌，并不是自身的供需(xū)矛盾驱动(dòng)，而是(shì)受焦煤的拖累。焦煤因(yīn)国内产量(liàng)稳增和进口量(liàng)大增，供(gōng)需关系逐步向(xiàng)宽松转变，致使煤价自(zì)年初就开(kāi)始呈偏弱走势运(yùn)行(xíng)。其间，受内蒙(méng)古地区煤矿事故影(yǐng)响，煤价经历短(duǎn)暂反弹后开(kāi)始加速回落。另外，下(xià)游钢(gāng)材需求表(biǎo)现不及预(yù)期，钢价承压回调致使钢厂利润收缩，遂通(tōng)过调降焦价将需求(qiú)压力向原材料端传导。因此，在失(shī)去成本支撑、下游施压的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研(yán)究员冯(féng)艳(yàn)成说。

　　记(jì)者(zhě)从受(shòu)访人士处获悉，本周(zhōu)焦煤价格率先出现(xiàn)触(chù)底反弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个(gè)别地区焦企出现亏(kuī)损。同(tóng)时，近期焦(jiāo)炭期(qī)价(jià)的(de)反弹给出升水(shuǐ)现货空间，买现卖期套利需求(qiú)增(zēng)加(jiā)对现货市场信心有(yǒu)所(suǒ)提(tí)振，刺(cì)激焦企有(yǒu)提涨意愿(yuàn)，但短期全面提涨并成功(gōng)落地的概率较小，主(zhǔ)要原因(yīn)是目(mù)前焦企整体盈(yíng)利(lì)情况尚可(kě)，焦炭(tàn)主产区山西省(shěng)焦企平均(jūn)吨焦盈利接(jiē)近140元，而下游钢(gāng)材需(xū)求(qiú)并(bìng)未出现(xiàn)明(míng)显好转，钢厂整体盈利(lì)情(qíng)况(kuàng)一(yī)般，对焦炭则保持(chí)按需采购(gòu)节奏。

　　部分焦化(huà)企业(yè)开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯艳成(chéng)认为，提涨的是内(nèi)蒙古某(mǒu)焦企(qǐ)，国内焦(jiāo)企生产成本(běn)和焦(jiāo)化利润(rùn)会因为地区(qū)、设备区别而存在很大差异(yì)。相对而言，内蒙古非主(zhǔ)流(liú)焦(jiāo)化企业的副(fù)产品(pǐn)较少，整体产线的经济性一般，对降价的承受能力偏低(dī)，也因(yīn)此率先开始提(tí)涨，不过对(duì)整(zhěng)体市场(chǎng)影(yǐng)响有限。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企未出(chū)现大幅(fú)亏损或需(xū)求明显增加(jiā)的情(qíng)况下(xià)，焦价(jià)提涨(zhǎng)难度较(jiào)大。

　　记(jì)者了解到，5月(yuè)下半月以(yǐ)来(lái)钢厂检修减产节奏放缓，个(gè)别地区钢厂计划复产(chǎn)，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性需(xū)求较(jiào)好，但钢厂持(chí)续采取低原料库存策略(lüè)，致使目(mù)前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以(yǐ)及焦企端焦(jiāo)炭(tàn)库存均处于往年(nián)同期(qī)高位(wèi)，钢厂(chǎng)端(duān)焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低水平，煤焦近(jìn)期供应也(yě)有适当的减量，以缓解自身高库存的(de)压力(lì)。基于此种库(kù)存格局，煤焦的议(yì)把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁价主动权仍掌握(wò)在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近(jìn)期由于(yú)国内外(wài)焦煤价格倒(dào)挂，贸易商进口积极性较低，导(dǎo)致焦煤供应短期内有收(shōu)缩趋势，不过焦企也处于(yú)主(zhǔ)动限(xiàn)产状态，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本(běn)面边(biān)际改善(shàn)，但钢联公布的铁水日产量(liàng)依(yī)然维持接近240万吨的水平，在(zài)终端需求表现一般(bān)的背景下，焦(jiāo)炭(tàn)需(xū)求仍有(yǒu)转弱预期。中长期来看，考虑粗钢(gāng)平控要求，今年全年焦煤供需格局大概率仍(réng)将明显宽松，且(qiě)蒙煤(méi)实际生产成本较低，三季度蒙煤中长协(xié)重新定价后(hòu)，预(yù)计(jì)进口(kǒu)量会(huì)得到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价格(gé)因蒙煤减量(liàng)而有所企稳，但期货(huò)市场氛(fēn)围仍难言(yán)乐观，导致期货和现货短(duǎn)暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期(qī)煤焦跌幅明显大于(yú)板块内(nèi)其(qí)他品(pǐn)种(zhǒng)，估值相对(duì)偏低，这也使得(dé)继续(xù)杀估值的驱动明(míng)显减弱，而(ér)估值修复配合近(jìn)期焦煤进口减量、钢厂复(fù)产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但(dàn)考虑到目(mù)前钢材需求依然(rán)乏力，钢厂复产将会再次加重(zhòng)其(qí)供需压力，需求负反(fǎn)馈仍将会向原材料端传导，对煤焦(jiāo)价格形成压力。”冯艳成说(shuō)，短(duǎn)期煤焦交易逻辑变化(huà)较快(kuài)，价格波动(dòng)剧烈，预计仍将(jiāng)以底部(bù)区间振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需(xū)趋于宽松的预(yù)期未变，在估(gū)值回升后仍将(jiāng)是板块(kuài)内空配最佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后(hòu)市，阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，目前煤焦有三条主(zhǔ)线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本端压力；二是终(zhōng)端需求存疑，负反(fǎn)馈风险并未化解(jiě)；三是海外(wài)衰退预(yù)期如何演绎。目前(qián)来看，焦煤供应宽松是大概(gài)率事(shì)件，且4月地产数(shù)据表现依然(rán)一般(bān)，负反(fǎn)馈(kuì)以(yǐ)及粗(cū)钢平控都是(shì)压(yā)低铁水产(chǎn)量的(de)可能因素，因(y把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁īn)此煤焦即(jí)便出现超跌反弹，中长期来看也(yě)是易跌难涨。

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