周一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买(mǎi)入(rù)的“抄(chāo)底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资金(jīn)更是(shì)净买入220亿元，股票(piào)使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁ETF“越跌(diē)越买(mǎi)”的理性操(cāo)作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到资金净流(liú)入，“中特估(gū)”长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)被资金(jīn)看好，而高(gāo)位回调的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)；净流出(chū)方面(miàn)，创(chuàng)业板(bǎn)、中证(使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家机(jī)构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前(qián)

　　上(shàng)周(zhōu)五股市(shì)大(dà)跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个(gè)交易(yì)日(rì)，5天(tiān)股市调整期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金逆市(shì)布局(jú)的特点。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)买入(rù)排(pái)行看，截至上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿(yì)元(yuán)。宽基(jī)指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数(shù)ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全(quán)部收红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报(bào)。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导(dǎo)体ETF成为资金净买入的(de)榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联(lián)ETF等产品也位居(jū)净(jìng)流入资(zī)金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回调(diào)的游戏ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公(gōng)募股票权益基金经(jīng)理表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动(dòng)市(shì)场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落，波(bō)动(dòng)率(lǜ)偏高的(de)情(qíng)况下(xià)，资金(jīn)可能(néng)更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪(zōng)市场，以获(huò)取(qǔ)整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一(yī)家(jiā)公募机构(gòu)分析，由于近日(rì)以游戏(xì)为代(dài)表的(de)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调(diào)整(zhěng)，主因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落。但从(cóng)长期看(kàn)，资金还会(huì)长(zhǎng)期(qī)关注数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和(hé)传媒(méi)等调整下来(lái)的行业，可能会继续受到了(le)资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金(jīn)青睐(lài)，可能与看(kàn)好“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民(mín)生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重(zhòng)股高位调(diào)整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期上冲(chōng)较快，导致(zhì)博(bó)弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内(nèi)部出现分化(huà)，获利兑(duì)现需(xū)求(qiú)叠加经济数(shù)据不及预期，权重板(bǎn)块(kuài)回调带(dài)动大盘(pán)指数回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重(zhòng)估，有(yǒu)基本面支撑(chēng)的(de)低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分(fēn)底层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市(shì)场对部分传统行业(yè)国(guó)央企的严重(zhòng)低(dī)配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业(yè)因为(wèi)自(zì)身经营(yíng)改善、高股息水平等特征，使得(dé)其估值(zhí)修复成(chéng)为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于低位(wèi)，由于情(qíng)绪和资金(jīn)仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在(zài)剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低(dī)水平，部分(fēn)个股尤其是(shì)基本面明显改善的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水(shuǐ)平仍(réng)具吸引力

　　在(zài)上(shàng)周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资(zī)金(jīn)超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期行情板(bǎn)块，以及(jí)部分海外指数遭遇资(zī)金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)，单(dān)日净流出资金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短暂净流(liú)出现象(xiàng)，华夏、南方、富国(guó)旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市调(diào)整中迎来“获利了结”资(zī)金，单日净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上(shàng)一家(jiā)公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一(yī)带一(yī)路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会(huì)受到获利(lì)盘的(de)短期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确(què)立后，“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机会值(zhí)得关注(zhù)。

　　民(mín)生加银基金评价净流(liú)出(chū)的(de)证券保(bǎo)险板块(kuài)称，一(yī)季报陆(lù)续披露，非银金融业绩超预(yù)期(qī)，证券(quàn)板块市场交投(tóu)活跃度(dù)较一季度(dù)显著改善(shàn)，差(chà)异(yì)化最(zuì)低结算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司(sī)保(bǎo)证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保(bǎo)险板(bǎn)块一季(jì)报净(jìng)利润(rùn)超预期，部(bù)分险(xiǎn)企凭借储蓄(xù)险的(de)产品力实现了(le)一定(dìng)的增长，负债端(duān)V型反转趋势较(jiào)明显(xiǎn)，资(zī)产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年(nián)宏观(guān)经济(jì)运行(xíng)总体回升有望(wàng)将(jiāng)促进电力消费需求增长。受上年同期(qī)低基数(shù)等(děng)因素影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季度电力(lì)消费增速将(jiāng)有望(wàng)回(huí)升。在电力市(shì)场化改革的持续推(tuī)进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现货市(shì)场(chǎng)和辅(fǔ)助(zhù)服务市场机制有望持续推广，容(róng)量补偿(cháng)电价等机制或有望出台。

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