随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一(yī)季(jì)报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心(xīn)选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业(yè)结构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国家自身(shēn)实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市场最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有望在(zài)今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中心(xīn)有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于(yú)上(shàng)涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在(zài)市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信(xìn)澳(ào)科技创(chuàng)新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季度(dù)增持(chí)璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiá北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯ng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程度减持(chí)，其(qí)中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡(dàng)趋(qū)势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境(jìng)有利于权(quán)益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的(de)态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了(le)部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对(duì)目前(qián)的生产和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业(yè)格(gé)局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信心(xīn)出现了(le)波(bō)动。投资者预期变化(huà)导致(zhì)部(bù)分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平处于历(lì)史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没有大(dà)的(de)变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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