美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明(míng)确认(rèn)了(le)周(zhōu)三的媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的(de)投(tóu)资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员会(huì)就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致(zhì)破(pò)产(chǎn)的(de)主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共和(hé)银行有非常(cháng)独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭(bì)会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报道(dào)，美国联(lián)邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大(dà)幅(fú)波动(dòng)背后存(cún)在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的(de)数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银(yín)行业(yè)较(jiào)为平(píng)静的时(shí)期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4孙悟空真实存在过吗.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前(qián)的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关(guān)。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带(dài)来(lái)短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于(yú)当(dāng)前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化(huà)成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是否(fǒu)会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派(pài)，称(chēng)美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带(dài)来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是此次(cì)宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原(yuán)油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较(jiào)高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是(shì)否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前(qián)原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经(jīng)出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定(dìng)论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假(jiǎ)期(qī)后首个(gè)交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施(shī)工项(xiàng)目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加(jiā)之(zhī)天气(qì)转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价孙悟空真实存在过吗弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三(sān)套共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负(fù)荷或升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的(de)压缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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