近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等(dknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词ěng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至202know过去分词是什么写，know过去分词是什么词1年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的(de)笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果(guǒ)know过去分词是什么写，know过去分词是什么词文化(huà)做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的(de)发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋(qū)势分析与未来投资预(yù)测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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