美国(guó)银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出(chū)售(shòu)所有业务(wù)或部分(fēn)业(yè)务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传(chuán)出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包(bāo)括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行发布声(shēng)明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款流(liú)失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第(dì)一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银(yín)行和(hé)第(dì)一共和(hé)银行有非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭(bì)会(huì)将(jiāng)美(měi)国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临(lín)的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或其(qí)他(tā)金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担(dān)心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普并未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄(é)罗斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济(jì)造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国(guó)再(zài)度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商(shāng)品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于(yú)当鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级(jí)别的(de)拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步(bù)扩大，美(měi)联储(chǔ)或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即(jí)将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他(tā)利(lì)多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还(hái)是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观(guān)察前(qián)低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后(hòu)期(qī)将不再(zài)存在(zài)加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担(dān)忧仍(réng)未结(jié鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星)束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明(míng)确(què)的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季(jì)即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东(dōng)油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的(de)问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防(fáng)水需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继(jì)续(xù)回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合(hé)加(jiā)工利润或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观(guān)事(shì)件的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差(chà鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星)在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际(jì)检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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