总市值超6万亿的(de)科创板市场，增(zēng)添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全多(duō)层(céng)次资本(běn)市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。同(tóng)一(yī)天，上交所也(yě)发布消息，将在(zài)中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的(de)启动(dòng)，将(jiāng)为科创板市场的科技(jì)创新投(tóu)资带来风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，进一步丰(fēng)富ETF期权(quán)品种，满足投(tóu)资(zī)者多元化的交易和风险(xiǎn)管(guǎn)理需求。而相关合约标的(de)纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头(tóu)产品的(de)规(guī)模(mó)、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场投资带来中长期(qī)资金，增强市场的关注度(dù)和吸引(yǐn)力。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新(xīn)增(zēng)风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上(shàng)市工(gōng)作启动

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会消息(xī)显示，为健(jiàn)全多层次资本市场(chǎng)产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理工具，证监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是(shì)我国首只基于科(kē)创(chuàng)50指数的(de)场(chǎng)内(nèi)期权品(pǐn)种(zhǒng)，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权(quán)品种形成良好互补。上(shàng)市(shì)科(kē)创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲要(yào)》的重大举措，是(shì)贯(guàn)彻落实党中央(yāng)、国务院关于(yú)推进上海国际金融中心建设、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放决策部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会(huì)表示，上市(shì)科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长(zhǎng)期(qī)资金配置(zhì)科创板，激发(fā)科创板创新活力，满足多元化的交易和风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)需求，有(yǒu)助于继续发挥(huī)好(hǎo)科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试的示范(fàn)引(yǐn)领作用(yòng)，不断提升服务实(shí)体经济质效。

　　同(tóng)期，上海证券(quàn)交(jiāo)易所官(guān)网也发布消息，上交所(suǒ)将在中国证监会指(zhǐ)导(dǎo)下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，推进(jìn)科(kē)创50ETF期(qī)权新产品上市，是上(shàng)交(jiāo)所贯彻落(luò)实党的(de)二十大精神、“十四(sì)五(wǔ)”规划(huà)《纲要》提出的“完善(shàn)金融支持创新体(tǐ)系”、支持浦东新区高(gāo)水(shuǐ)平改革开(kāi)放、支持(chí)创(chuàng)新驱动发展战略(lüè)的重要(yào)举措，对促进科创(chuàng)板(bǎn)企(qǐ)业进一(yī)步发挥科创能效、支持科创板建设具有积极意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场(chǎng)运(yùn)行平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科技(jì)”企业上市的(de)集聚示(shì)范(fàn)效应日益显现。截至(zhì)2023年(nián)4月底，科创板已有(yǒu)上(shàng)市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的科(kē)技创新属性持续(xù)强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的(de)风(fēng)险管理工具，上(shàng)交所根据市(shì)场(chǎng)需求积极推(tuī)动科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品研发，将其作为完善科创板配(pèi)套产品(pǐn)体系、提升科创板(bǎn)吸引力和流动(dòng)性、推进科创板做市商制度(dù)功能发挥、持续发挥科创板(bǎn)改革先行先试示(shì)范引(yǐn)领作(zuò)用(yòng)的重(zhòng)要举措。

　　“上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板投资(zī)者风险管理需要，有助于科创板更好发挥资本市场改革(gé)试验田作用，大学老师最怕什么部门举报对于促进科创(chuàng)板和股票(piào)期权(quán)市(shì)场长期持(chí)续健康发(fā)展意义重(zhòng)大。”上(shàng)交所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构还积(jī)极(jí)关注ETF期权市场的稳健运行(xíng)和(hé)风险防(fáng)控(kòng)工作，多举措确(què)保(bǎo)新产品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证监会一直(zhí)高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运(yùn)行和风险防控工作，持续完(wán)善制(zhì)度规则体系，加强运行管理和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进(jìn)一步完善风(fēng)险防控机制，并根(gēn)据市场运行情(qíng)况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也(yě)表示，上(shàng)交所高度(dù)重视ETF期权市(shì)场风险防控工作，基于(yú)我(wǒ)国ETF期权市场发(fā)展(zhǎn)特点，实施了投(tóu)资(zī)者适(shì)当性管理(lǐ)制度、保证(zhèng)金制度(dù)、持(chí)仓限额制度(dù)等一系列风控安排，保障了(le)期(qī)权(quán)市场平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权产品(pǐn)，上交所将总(zǒng)体沿(yán)用(yòng)前期的风(fēng)控措施，并(bìng)根据科创板股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权已(yǐ)有实践(jiàn)。后(hòu)续，上交所(suǒ)将在目前行之有(yǒu)效的风险(xiǎn)防控和市场监管(guǎn)措施的基础上(shàng)，进一(yī)步做好风险研判(pàn)，全(quán)面加强市场监(jiān)管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下(xià)一步，将在(zài)中国证监(jiān)会的指导下，会同市场各方扎实做好各项业务和(hé)技术准备工(gōng)作(zuò)，保障(zhàng)科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相关负责(zé)人(rén)称。

　　国内(nèi)ETF期权(quán)产(chǎn)品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品规(guī)模(mó)和流动性受(shòu)益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金(jīn)融衍生工具，在价(jià)格(gé)发现、风险管(guǎn)理、完(wán)善(shàn)市场多空(kōng)平衡(héng)机制等(děng)方面(miàn)发(fā)挥了(le)重要作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月(yuè)开展股票期权试点以来，证监会组织沪(hù)深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票市场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上(shàng)市交易上证50ETF期(qī)权(quán)。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深(shēn)交所上市交易沪(hù)深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上(shàng)市中证500ETF期(qī)权(quán)，同(tóng)期(qī)深交所上市创业(yè)板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权(quán)启动(dòng)上市(shì)，国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增至(zhì)8只(zhǐ)，投资者的风险管理工(gōng)具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已(yǐ)经推(tuī)出了不同类型的期(qī)权品种，不同品种对应市场不同的(de)市值的公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科创板市场的宽(kuān)基指数形成覆盖(gài)，科技创新风格(gé)投资有了风险管理工具，这将(jiāng)有(yǒu)利于投资者做(zuò)好风险管理，满足不同(tóng)投资者(zhě)的投资交易(yì)需求。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达(dá)创业(yè)板ETF、易(yì)方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期(qī)权合约标的(de)。

　　而从目前全市场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)最大，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场(chǎng)管理(lǐ)规模第二名(míng)。另外，易方达、工银瑞信基(jī)金(jīn)旗下科创50ETF规(guī)模分(fēn)别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能(néng)性较大，管(guǎn)理规(guī)模和产(chǎn)品流动性都具备突(tū)出优势。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而(ér)根据业(yè)内人(rén)士分析(xī)，相关(guān)合约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，将对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动(dòng)性(xìng)和交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理表示，相关的ETF期(qī)权上市后(hòu)，投资者可以借助相应(yīng)的风险管理工具进行方向性投资、波动(dòng)率投资等(děng)，在投资层面的(de)配套策略也(yě)会(huì)丰富(fù)起来。充(chōng)分发挥上(shàng)述(shù)作用，可以提升ETF期权(quán)产品交(jiāo)易需(xū)求(qiú)，流动(dòng)性进一(yī)步提高，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险(xiǎn)管理工具，有利(lì)于(yú)吸引(yǐn)中长资资(zī)金，增强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让相应的龙头ETF产品的规模和流(liú)动性进一步巩固，市场吸引力也会(huì)不(bù)断增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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