财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社(shè)记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监管伊拉克是不是被灭国了部门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公司(sī)开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公(gōng)司调整新开发产品的(de)定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部(bù)门陆续召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产(chǎn)品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要(yào)思路(lù)是市场有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管(guǎn)理(lǐ)，银保(bǎo)监会(huì)人身险部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预定利率分(fēn)布(bù)、分红险预定利率和分(fēn)红水平等(děng)公(gōng)司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率对公(gōng)司和行业(yè)的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量(liàng)业(yè)务(wù)退保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括中国人寿伊拉克是不是被灭国了、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工(gōng)银(yín)安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算(suàn)师(shī)表示(shì)，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的(de)责任(rèn)准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内人(rén)士(shì)对财联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示，此次(cì)主要涉及新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比例(lì)稳步提升(shēng)，其(qí)他资产以(yǐ)非标(biāo)资产为主、投资(zī)比例持(chí)续回落(luò)，股票和(hé)基(jī)金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年(nián)监管按产品类型调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会(huì)召开座(zuò)谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来看，引(yǐn)导降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停(tíng)售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中(zhōng)期(qī)来看，预定利率跟随评估利(lì)率下(xià)行，保(bǎo)险公司分红险占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调整评(píng)估利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于(yú)调整(zhěng)寿(shòu)险保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都(dōu)曾面临(lín)利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债成(chéng)本(běn)、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投资(zī)承(chéng)压，据美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资(zī)端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，参(cān)考海外，低(dī)利率环境(jìng)下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利润承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调整评估利(lì)率等降低(dī)负债端成(chéng)本(běn)。

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