昨天深夜，美国(guó)债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美国共和(hé)党(dǎng)债务上限谈判代表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行闭(bì)门会议，但(dàn)会议开始后不久就突(tū)然离开。格(gé)雷夫(fū)斯说：白宫(gōng)谈判(pàn)代表实在不可理喻，目前谈判(pàn)处于(yú)“暂停”状态。格(gé)雷(léi)夫斯强调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或周末再次会面(miàn)。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出后，三(sān)大美(měi)股指集体转跌。

　　不(bù)过，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔传出了(le)有望(wàng)暂停加息的(de)鸽(gē)派信号(hào)。鲍威尔(ěr)称，银行业(yè)的压力可能影响联储的利率路径，若(ruò)源于银行(xíng)业危机的信贷环境(jìng)收紧导(dǎo)致经济放缓，美联(lián)储可(kě)能不必(bì)让利率(lǜ)升到(dào)原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月份加息25个(gè)基点的可(kě)能性为(wèi)22.4推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力％，低于一(yī)天(tiān)前(qián)的(de)35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员似(shì)乎更受债务上限事(shì)态(tài)发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期(qī)间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水(shuǐ)，对利率前(qián)景敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美(měi)债收益率迅速远离他讲话前(qián)所创的两个月(yuè)来高位，一度(dù)较高位(wèi)回(huí)落超过10个(gè)基点；美元指数(shù)刷新日(rì)低，加(jiā)速跌离(lí)周四所创(chuàng)的3月(yuè)末以来(lái)高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美债收益率逐步(bù)回(huí)升，全天攀升收官，美(měi)股(gǔ)和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走(zǒu)，受债(zhài)务上(shàng)限谈判暂停拖累三(sān)大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌(diē)约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化(huà)，蔚来涨超(chāo)3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东(dōng)跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌(diē)各(gè)异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周(zhōu)连跌(diē)势(shì)头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大(dà)致持(chí)平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎(àng)司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最(zuì)大周跌(diē)幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特(tè)7月原油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美(měi)元(yuán)/桶。本周美油(yóu)累(lèi)涨约2.2％，布油累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有最(zuì)新消息称(chēng)，美国白(bái)宫谈判代表已抵达会(huì)场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国(guó)国会众议院议长麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)表示，共和党人将于北京时间今天上午重(zhòng)返谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债务(wù)谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用宪法(fǎ)第(dì)14修正案来绕开(kāi)债务上限(xiàn)解(jiě)决不(bù)了任何(hé)问题，将阻止拜(bài)登推动的(de)增加政(zhèng)府开支行动。

　　值得(dé)注意的是(shì)，美国(guó)财政部现(xiàn)金余额截(jié)至5月18日进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美国财政(zhèng)部财(cái)政紧急(jí)措施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无需继续加息(xī)

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出(chū)席名为“货(huò)币(bì)政策观点(diǎn)”的小组讨论。市(shì)场关注他提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高(gāo)于我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀重返目标2％的(de)承(chéng)诺，物价稳(wěn)定(dìng)是经济(jì)保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽派信号称，自己倾向于(yú)支持6月会议暂(zàn)不加息，而且银行业(yè)危(wēi)机导致的(de)信贷条(tiáo)件收紧，可能(néng)意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷压力可能对经济增(zēng)长、就业和通胀造成的负(fù)面影响，可(kě)能无需（继续）加(jiā)息至(zhì)那么高(gāo)的水(shuǐ)平就能成(chéng)功打压通胀。美联储在收(shōu)紧货币政策方面已取得(dé)长足进步，政(zhèng)策立场现在(zài)是(shì)对经(jīng)济增长(zhǎng)具有限制(zhì)性的。做太多与做太(tài)少的风险正(zhèng)变得更加平衡。我们(men)面临着(zhe)迄今(jīn)为止收紧政策的效应滞后，以及近期(qī)银行(xíng)业压力导(dǎo)致的信贷收紧(jǐn)程度等多重不确(què)定性。有鉴(jiàn)于此，美联储(chǔ)有(yǒu)能力观察(chá)更多数据和(hé)未来前景(jǐng)的演变，然后(hòu)再决定可(kě)能需要(yào)提高多少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的准确度通(tōng)常存在挑战，他上述提到的(de)观点及(jí)其能实现(xiàn)的程度也都存在不确(què)定性，理由是“未来(lái)前景(jǐng)面(miàn)临着(zhe)历史性高(gāo)企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币(bì)政(zhèng)策应进一(yī)步(bù)收(shōu)紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐(nài)心”的利率路径(jìng)信号。“推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银行业压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下(xià)行(xíng)

　　近期(qī)纯碱和玻璃期(qī)货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停(tíng)。昨(zuó)日盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自(zì)2023年5月23日当(dāng)晚夜(yè)盘交(jiāo)易时(shí)起(qǐ)，纯(chún)碱期货2309合约的(de)日内(nèi)平今仓交易手续(xù)费标准调整(zhěng)为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期货研(yán)究所负责人闾振兴(xīng)表示，主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面：一是产(chǎn)业供需结构预期转弱；二(èr)是宏观(guān)环境不乐观；三是交易者在(zài)对冲(chōng)操作(zuò)中将纯碱玻璃作为空头配置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱走(zǒu)势虽都偏(piān)弱，但南华研(yán)究院能(néng)化分析师(shī)李嘉豪认为，各自的原因并不(bù)相(xiāng)同(tóng)。纯碱周(zhōu)五跌幅(fú)较大的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)在(zài)于(yú)远兴投(tóu)产的消(xiāo)息面刺(cì)激，使得盘面出现较(jiào)大跌(diē)幅。除此之外，本周检修量增加，库存(cún)依旧累(lèi)库(kù)，可见下游的持货意愿依旧较差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供需关系(xì)也(yě)存在一(yī)定的影响(xiǎng)。在现货松动、投(tóu)产预期(qī)、库存累库的影(yǐng)响下(xià)，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在于前期(qī)（3月和(hé)4月）需求较旺，下游补库至(zhì)环比高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中(zhōng)下游的备货情绪出现一定的(de)谨慎(shèn)或者恐高的情形，因此(cǐ)产(chǎn)销出现了(le)较为明(míng)显的下滑。在现货松动(dòng)、产(chǎ推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力n)销较(jiào)弱的局面(miàn)下，玻(bō)璃的价格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业(yè)供(gōng)需结构(gòu)看(kàn)，浙商期货(huò)分(fēn)析师江(jiāng)文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要(yào)市场交(jiāo)易点(diǎn)是远(yuǎn)兴(xīng)能源新(xīn)增投产(chǎn)。昨日(rì)，远兴(xīng)能源1号线正式点火，新增天(tiān)然碱产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续2号(hào)线原(yuán)计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线(xiàn)原计划(huà)于9月份出产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨天然(rán)碱，3B号(hào)线(xiàn)原计(jì)划于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大(dà)量(liàng)新增产能和低(dī)成本纯碱的叠加作(zuò)用(yòng)下(xià)持续走低，周五又逢远兴能源点火的信息(xī)落地(dì)，市场(chǎng)看(kàn)空(kōng)情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍(shào)，纯碱的供需结构在9月会发生变化(huà)，这是市场早已预期的(de)，市场也已充分(fēn)计价，这一点从9月合约的深贴水(shuǐ)可以(yǐ)得(dé)到验证。在这个(gè)供需转宽松的预(yù)期(qī)下，产业链开始(shǐ)形(xíng)成负反馈，纯(chún)碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这一点从(cóng)近月合(hé)约的跌(diē)幅和(hé)现(xiàn)货向期货回归的方式收敛基差上可以(yǐ)得到验(yàn)证。

　　而玻(bō)璃(lí)方(fāng)面，江文敏表示，近期市(shì)场主要交(jiāo)易点是需求(qiú)转弱，供(gōng)应(yīng)上(shàng)升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏强有力的订(dìng)单支(zhī)撑，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来(lái)看，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿相比(bǐ)4月降低(dī)。从(cóng)玻璃产销数(shù)据(jù)来看，5月沙(shā)河地区产销数据(jù)平均为65％，湖北地区产(chǎn)销数据(jù)平均为73％，华东(dōng)地区(qū)产销数(shù)据平均为82％，相比于3月及(jí)4月的数(shù)据(jù)，5月(yuè)份产销数据大幅(fú)下滑。5月还(hái)要新增日(rì)熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量(liàng)400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少(shǎo)日熔(róng)量(liàng)1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔(róng)量达(dá)到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻(bō)璃(lí)价格(gé)一直都比较弱(ruò)，主要(yào)是高库(kù)存和(hé)低需求(qiú)逻辑(jí)。”闾(lǘ)振兴(xīng)说，4月(yuè)中下旬玻璃价格(gé)在去库逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反(fǎn)弹后利润(rùn)改善很多，加(jiā)之终端表现并(bìng)不乐观，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从(cóng)宏(hóng)观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在(zài)欧(ōu)美(měi)经济衰退预期、国内经(jīng)济复(fù)苏不及预期的背景下(xià)，整个工(gōng)业品价格承压，纯碱此前强(qiáng)势的(de)中(zhōng)观逻辑终敌不过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从(cóng)持仓上看(kàn)，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正(zhèng)是(shì)空头配置(zhì)，强(qiáng)化了(le)二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪(háo)表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否能(néng)带(dài)来现(xiàn)货价(jià)格短期(qī)的企(qǐ)稳，但中长期(qī)价格下跌(diē)至成本线为(wèi)大概(gài)率事件。“从(cóng)商品格(gé)局看，纯碱投产后(hòu)必然走向过(guò)剩，而短期检修的(de)兑现有(yǒu)限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下的(de)扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋(qū)势预计继(jì)续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待(dài)的则是(shì)中(zhōng)下游的(de)备货意愿(yuàn)何时能够起来：一是等待下游的原料库存消耗，二是对未(wèi)来的需(xū)求是否存在旺季的预期。短期来看，下游(yóu)以消耗前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性(xìng)，价格预期偏弱(ruò)。后市(shì)关注(zhù)在需求存在(zài)缺口(kǒu)的情(qíng)形下(xià)，7月订单是否依旧(jiù)具有(yǒu)连续性。

　　中(zhōng)期来看(kàn)，闾振兴认为，除非(fēi)价格开始冲击成本，或是供(gōng)需(xū)上有重大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依(yī)然维持弱势。“短期则还是要(yào)关(guān)注持仓的变化(huà)，短线资金(jīn)离(lí)场或使(shǐ)得低位波动加大。”他(tā)说，止(zhǐ)跌可以关注两(liǎng)个指标：一是基差(chà)不(bù)再是以(yǐ)现货(huò)下跌方式来修复；二是月(yuè)供(gōng)需(xū)预期博弈相(xiāng)对(duì)明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍(réng)将维(wéi)持弱势，可重点关注远兴能源的(de)后续投产进展、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能源后(hòu)续(xù)投(tóu)产推迟，则盘面或将(jiāng)维(wéi)稳(wěn)振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘(pán)面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市(shì)弱势也将继续(xù)保持，中长期(qī)则视终端需(xū)求变动(dòng)来判断是否维持弱(ruò)势，可(kě)重点关注下游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地产(chǎn)施(shī)工端(duān)主(zhǔ)体封顶数(shù)量较多，那么玻璃(lí)的需求量将抬升(shēng)，下游深加(jiā)工订单数(shù)量也将因此抬升，盘面或维稳。

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