金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪(hù)银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(bě反函数的性质是什么意思，反函数得性质n)乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映(yìng)出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概(gài)率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降息(xī)已然(rán)成(chéng)为(wèi)一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束(shù)到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍(réng)有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注海外(wài)衰退预期(qī)的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会继续影响有反函数的性质是什么意思，反函数得性质(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加(jiā)美(měi)联(lián)储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美(měi)元指数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白(bái)银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位(wèi)置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注(zhù)继(jì)续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债(zhài)走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建议。

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