近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族(zú)网络(luò)、普思资本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资(zī)的(de)战略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张(zhāng)狂和(hé)外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团kind用法固定搭配，kind用法总结(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四(sì)十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期(qī)，资(zī)本(běn)为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可(kě)能让(ràng)经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的(de)上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学(xukind用法固定搭配，kind用法总结é)者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员(yuán)，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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