北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的(de)价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳(shū)理，选出(chū)了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shè撒贝宁个人资料撒贝宁个人资料简历简历n)至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之(zhī)一。而在(zài)近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专(zhu撒贝宁个人资料简历ān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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