今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的(de)发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央企，山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归(guī)合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预热(rè)。

　　不少行(xíng)业(yè)人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核(hé)权重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆(lù)续(xù)申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的(de)价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上市企业(yè)的(de)关注度，对(duì)企业估(gū)值层(céng)面(miàn)的各类(lèi)因素做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧(rèn)劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，或(huò)更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占(zhàn)总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材(cái)料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做(zuò)市(shì)商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安(ān)排(pái)做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续(xù)把握国(guó)企(qǐ)价值山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022(zhí)重(zhòng)估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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