看看周末有(yǒu)哪(nǎ)些重要消息！

　　PMI拉响通胀(zhàng)升温警报

　　标(biāo)普全球(qiú)周五公布的(de)4月美国制(zhì)造业Markit PMI意(yì)外重回(huí)荣枯分(fēn)水岭(lǐng)50上方，和服务业(yè)PMI均不降反(fǎn)升，分别创半年(nián)和一年(nián)来新高，综(zōng)合PMI超预期强劲(jìn)，创去年5月以来新(xīn)高。其中的分项指数释放价格压(yā)力再度升温的警报信号：4月购(gòu)进价格创去年(nián)11月(yuè)以来新高，出厂价格(gé)创去年9月以(yǐ反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数)来新(xīn)高。

　　标普全球的经济学(xué)家在(zài)点评PMI时(shí)警告，CPI可能(néng)上升(shēng)，或者至少一定程度居高不下(xià)。PMI数据重燃(rán)价(jià)格(gé)压力的(de)通(tōng)胀(zhàng)担(dān)忧，数据公布后，美(měi)股承压下行(xíng)，主(zhǔ)要美股指盘中集(jí)体(tǐ)下跌；美国国债价格跳水、收益率盘中拉升，对利率更敏(mǐn)感的2年(nián)期美债收益率一度较日内低位回升10个基点；PMI公布前曾逼(bī)近周四所(suǒ)创一年来低(dī)谷的美元指(zhǐ)数(shù)迅(xùn)速(sù)抹平日内跌幅转涨，刷新日高(gāo)。

　　在(zài)美联储(chǔ)官员最近一(yī)再表态支持(chí)继续加息后，黄金大幅(fú)回落(luò)，本月内首(shǒu)次(cì)收(shōu)盘失(shī)守2000美(měi)元(yuán)/盎司心理关口，连续第二周因(yīn)周五回落(luò)而全周累计(jì)由涨转跌；工业金属总体继(jì)续下挫，在中国公布3月精炼铜产量同比增长(zhǎng)9％、增至创纪录高位后，市场(chǎng)开始担心中(zhōng)国的进(jìn)口铜需求，加之全周经济增长前景的担忧，伦铜连跌3日，同样3连阴的伦锌跌至5个月低谷，伦锡虽然继续回落，但凭借周一大涨，全周仍累涨。原油周五反弹，但经济前景的(de)担(dān)忧(yōu)压顶(dǐng)，未能延续一个月来累计涨势，汽油(yóu)全周(zhōu)跌幅(fú)更大，其受到美国能源部公布上周库存不(bù)降(jiàng)反增(zēng)打击。

　　通胀(zhàng)严(yán)重！阿根廷中央银行加息300基点

　　当地时间周四（4月20日），阿(ā)根廷中(zhōng)央(yāng)银行宣布将基准利率(lǜ)由(yóu)78％上调至(zhì)81％，加息(xī)幅度达300个基(jī)点，高于此前市场预(yù)期的(de)200个基点。

　　这是阿根廷央行今年(nián)第二次大幅加(jiā)息，今年3月，该(gāi)行也同样加息了300个(gè)基点，将(jiāng)基(jī)准(zhǔn)利率从75％上调至78％。而(ér)在(zài)去年，这家央行也(yě)已经(jīng)经(jīng)历了(le)多次加息(xī)，总幅度(dù)达到了3700个(gè)基点。

　　阿根廷(tíng)央行在(zài)周(zhōu)四的声明中表示，此次(cì)加息主要是(shì)由于3月该国通胀加剧，央行未(wèi)来(lái)将继续监测物价(jià)水平、外汇(huì)市场和(hé)货币(bì)总(zǒng)量(liàng)变化(huà)，以(yǐ)对利率政策做(zuò)出(chū)进一步调整。

　　上(shàng)周(zhōu)公布的数据显示，阿根廷3月环比通(tōng)胀率为7.7％，是近20年来的最高环比增(zēng)速；同比通胀率达104.3％。根(gēn)据(jù)通(tōng)胀报告，在各(gè)类商品和(hé)服务中，餐厅(tīng)酒店消费、服(fú)装(zhuāng)鞋履和(hé)烟酒(jiǔ)等同比价(jià)格(gé)变化最大，涨幅均(jūn)超过100％；通信、教育和交通运输(shū)等(děng)方面价格波动(dòng)相对(duì)较小(xiǎo)。

　　通胀报告发(fā)布(bù)当天，阿根(gēn)廷总统府发言人加芙列拉·塞鲁蒂表示(shì)，3月通胀严重主(zhǔ)要原因包括(kuò)国际大宗商(shāng)品价格受俄乌冲(chōng)突(tū)影(yǐng)响上(shàng)涨以(yǐ)及今年(nián)初阿根廷发生严重旱灾等。另一项市场预期调查报告还显(xiǎn)示，2023年阿根廷(tíng)通胀率(lǜ)将(jiāng)达110％，而摩根大通(tōng)认为这(zhè)一数字可能会达(dá)到130％。

　　美(měi)国(guó)多地遭恶劣天气袭击，超1500万(wàn)人面临(lín)严重雷暴风险

　　当地时间(jiān)4月21日，美国得克萨斯州(zhōu)在内(nèi)的多个地区持续遭到恶劣天(tiān)气袭击，超过1500万人面临严重雷暴的(de)风险。风暴(bào)预测中心表(biǎo)示，强(qiáng)雷暴会(huì)产生冰(bīng)雹(báo)、狂(kuáng)风和(hé)龙(lóng)卷风等(děng)天(tiān)气(qì)状况，得州沿海地(dì)区到密西西比河谷地区，以及俄亥俄河上游到五(wǔ)大湖(hú)地区将受到(dào)影响，部分地区的洪水威胁增加。得(dé)州(zhōu)圣安东(dōng)尼奥(ào)国际机场和奥斯汀-伯(bó)格斯特罗姆国际机场20日晚上因天气状(zhuàng)况而临时停飞。此(cǐ)外，俄克拉何(hé)马州19日遭受(shòu)龙卷风侵(qīn)袭，共(gòng)造成(chéng)3人死亡。俄克(kè)拉(lā)荷马州(zhōu)州长凯文·斯蒂特宣布该州部(bù)分(fēn)地区进入紧急状态(tài)。

　　他宣布：竞选美(měi)国总(zǒng)统

　　4月21日(rì)，中新网(wǎng)援引美联社(shè)报道，当地时间(jiān)20日(rì)，美国保守派(pài)电台(tái)主持人拉(lā)里·埃尔德(dé)（Larry Elder）宣布，他将参加2024年的(de)美(měi)国(guó)总统竞选。

　　据美国有线电视新(xīn)闻(wén)网(wǎng)（CNN）报道(dào)，在(zài)过去(qù)的几(jǐ)十年里，埃尔德一直(zhí)在(zài)媒体行(xíng)业工作，1993年，他开(kāi)始主持(chí)自己的广播节目“拉(lā)里·埃尔(ěr)德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在保守派中拥有了一批追随者。

　　低库存支撑棕(zōng)榈油近(jìn)月价格(gé)

　　昨日，油脂期货继续下挫，棕榈(lǘ)油(yóu)主(zhǔ)力跌(diē)幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油(yóu)主力收(shōu)盘于8357元/吨(dūn)，跌幅达4.9％；豆油(yóu)主(zhǔ)力收(shōu)盘于7550元(yuán)/吨，跌幅达5.8％，跌破前低7558元/吨，创(chuàng)下逾两年新(xīn)低。

　　申(shēn)银万国期货油脂分析师聂(niè)波(bō)表示(shì)，一方面，原(yuán)油下跌较(jiào)多，市场重(zhòng)回(huí)原(yuán)油需求逻辑，美国经济数据较差，市场预期(qī)经济(jì)衰退，另外(wài)5月可(kě)能(néng)再度加息。另一方面，国内经济处于弱(ruò)复苏状态，油脂实际(jì)消费偏弱。

　　据聂波介绍(shào)，2月印(yìn)尼棕榈油(yóu)产量(liàng)环比(bǐ)减少0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼(ní)降雨(yǔ)偏(piān)少，产量恢(huī)复(fù)潜(qián)力高。2月出口环比减少1.56％至290万吨(dūn)，出口减幅(fú)同样小于历史月均8.65％的减幅。2月份国(guó)际豆棕FOB价差还在(zài)200美元/吨以上，促进(jìn)棕榈(lǘ)油出(chū)口，但是(shì)由于2月工作日少(shǎo)，假期多，最终(zhōng)数量出现下滑。2月印(yìn)尼棕榈油表(biǎo)观(guān)消费略增至(zhì)181万吨。其(qí)中(zhōng)，生物柴(chái)油消耗82万吨，高于(yú)1月的81万吨(dūn)，食用和化工消费增加2万吨至99万吨。年初以来，印尼(ní)生物柴油生(shēng)产(chǎn)需要补贴，1—2月月均(jūn)产量(liàng)低于110万千升（2023年目标(biāo)1315万千升），生柴端的需(xū)求驱动暂时略弱(r反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数uò)。2月底印尼(ní)棕榈油库存下(xià)滑至264万吨(dūn)，库存偏低。马(mǎ)来西亚3月底棕榈油库存同样(yàng)偏低，导致(zhì)近(jìn)月产地报价相对内盘偏强，近月(yuè)进口(kǒu)倒挂(guà)较多(duō)，远月倒挂(guà)少，4月到(dào)港预估17万吨，数量少，国内持续去库存(cún)，棕榈(lǘ)油(yóu)5—9月差走扩(kuò)至500元/吨以上，而豆油套利盘压力(lì)更大，豆棕2309价差也达到600—700元/吨。

　　“4月前20日马印两国旱(hàn)季(jì)明显，4月下旬印尼(ní)部分地区降雨略偏多，总(zǒng)体利于产量恢(huī)复，近期棕榈果价格下跌也侧面验证，7月、8月厄尔尼诺的(de)出(chū)现助于提高(gāo)产量(liàng)，国际豆棕价(jià)差跌入负值(zhí)，印度(dù)还(hái)有(yǒu)毛豆油和毛葵油各200万吨的免(miǎn)税额度(dù)，斋月后通常是(shì)需求淡季，最(zuì)近(jìn)印度也取消了棕榈油(yóu)订单(dān)。因(yīn)此，短期棕榈油(yóu)低库(kù)存(cún)支撑(chēng)价(jià)格(gé)，但(dàn)中(zhōng)长期(qī)产地(dì)累库可能性较大。”聂波说(shuō)。

　　银河期货油脂油料(liào)分析师(shī)陈界正(zhèng)告诉期货日(rì)报记(jì)者，虽然近端因为斋月的原因，GAPKI数(shù)据以及马来的MPOB数(shù)据的超预期(qī)去库继续(xù)支撑近月价格，但(dàn)是2月印尼产量位(wèi)于历史同期最(zuì)高位，且未来(lái)产(chǎn)区产量季(jì)节性恢复，国内(nèi)、印度高库存，欧盟进(jìn)口受(shòu)到菜油供(gōng)应压力(lì)的抑制，远端(duān)的产区产量(liàng)恢复以及出口(kǒu)走弱较为明显，预计(jì)4—6月份将不断累库。且(qiě)豆棕FOB价差(chà)已经转负，POGO价差走高至200美元以(yǐ)上，巴西大豆的集(jí)中(zhōng)出口，使得(dé)国际豆油的供应愈发充足，国内消费以及印(yìn)度消费暂无(wú)明显增量(liàng)，因此，当(dāng)前(qián)棕榈(lǘ)油远(yuǎn)端继续维持逢高空配思(sī)路。

　　国(guó)内方面(miàn)，陈界正分(fēn)析称，当(dāng)前国内库(kù)存较高，产区库存较低，国内棕(zōng)榈油盘面偏弱，因(yīn)此马盘涨幅明显大于国(guó)内，远月进口利润倒(dào)挂维(wéi)持(chí)在(zài)-300附(fù)近。但(dàn)是4月18日(rì)给出了进口利润，新增8—9月买船6船。海关(guān)数据显示，3月份全(quán)国共进口(kǒu)24度39万吨(dūn)。近期(qī)消费疲(pí)软，去库不(bù)及预(yù)期，终端消费仅为弱复苏，虽(suī)然短期将会逐(zhú)步去库，但未来产区压(yā)力逐步体现，预计(jì)进(jìn)口(kǒu)利润将会逐步(bù)修(xiū)复，国内也将(jiāng)会不(bù)断买船，基差因此滞涨回调。

　　“此外(wài)，现货市场(chǎng)人气一般，成交(jiāo)不多，但(dàn)是(shì)到船迟(chí)滞，令港(gǎng)口去库存加(jiā)快，基差(chà)暂(zàn)稳(wěn)。由于4—5月份买船到港较少，上周港口库存继(jì)续小(xiǎo)幅去库，现为(wèi)81.3万吨左右，下周预(yù)计继续去(qù)库。后续需继续关注实际消(xiāo)费以及买船情况。”陈界正(zhèng)说。

　　菜油仍然(rán)缺乏上涨驱动

　　本周，欧洲菜(cài)油价格再度(dù)开启反(fǎn)弹(dàn)，多个(gè)国家禁止乌(wū)克兰出口粮食，价格冲(chōng)击减(jiǎn)弱(ruò)，进口(kǒu)加拿大菜籽榨利同样亏(kuī)损，菜豆油(yóu)2309价差(chà)扩大至800元(yuán)/吨左右(yòu)，华东地区三级(jí)菜(cài)油和一级大豆油现(xiàn)货价差也(yě)扩大至240元/吨左(zuǒ)右，但是自从(cóng)菜豆油现货价差由负转正后，菜油成交(jiāo)再度冷(lěng)清。

　　国(guó)泰君安期货农产品分析师傅博表(biǎo)示，目前来看，菜油仍然缺(quē)乏上涨的(de)驱动。随着菜油现货价格跌(diē)至(zhì)比豆油便宜，以(yǐ)及目前菜油的累(lèi)库程度还算正常，菜(cài)油(yóu)的利空阶(jiē)段性(xìng)算是交易充分了(le)。但是，菜油的基本面并(bìng)未转好。

　　“多个(gè)国家生物柴油政策执行不及预期，对于植物油消费(fèi)增速不会(huì)像(xiàng)之前那么高。欧洲(zhōu)菜籽将于6月开始收(shōu)割，7月出口开始增多，增产背景(jǐng)下可能(néng)再度对价格产生冲击。”聂(niè)波说。

　　陈界正(zhèng)分析称，从国内的情况来看，菜油(yóu)从2月中旬到现(xiàn)在已经拍储(chǔ)了(le)3.8万(wàn)吨。受(shòu)到菜籽集中到港的(de)影响，上周压榨(zhà)量为10万吨，预(yù)计(jì)后续(xù)继续(xù)维持高位运(yùn)行(xíng)。因为(wèi)进口(kǒu)菜油到港，以及压榨厂开机，预计后(hòu)续(xù)库(kù)存(cún)将开(kāi)始不断累积(jī)， 4—5 月每月菜籽到(dào)港约65万(wàn)吨以上，未来整体的菜籽供(gōng)应(yīng)仍偏宽松。菜(cài)油港口库存(cún)上周继续(xù)大幅累积，现为33.4万吨，预计下周(zhōu)将会继续累库。

　　“从现在的采购情况(kuàng)来看(kàn)，7—9月每个月的(de)菜籽进口量(liàng)要比(bǐ)3—6月少，但是每个月维持在24万吨(dūn)以(yǐ)上的(de)水平(píng)，而(ér)且(qiě)菜油进口量预计会维持高位，特别是6—7月份(fèn)的菜油进口量预计(jì)偏大。此外，澳洲菜籽(zǐ)的进口仍然(rán)是(shì)个未知数，总体来看，菜(cài)油的(de)供(gōng)应(yīng)并(bìng)没有大幅收缩的预期。同(tóng)时(shí)，菜(cài)油的需求还受(shòu)到(dào)棉油、玉米油等(děng)其他小油(yóu)种的影响，菜油(yóu)价(jià)格需要保持竞(jìng)争力，要(yào)维持(chí)和豆油的低价差来刺激需求(qiú)。”傅博(bó)说。

　　展(zhǎn)望后市，陈界正认为，前期菜油的进(jìn)口盘面利润打开，未来(lái)菜油将不断到港。欧洲受到菜油供应(yīng)压力的影响，现(xiàn)货(huò)价(jià)格维持(chí)弱(ruò)势，进口端带动(dòng)国内盘面偏弱。全球菜(cài)籽供应恢复(fù)格局较(jiào)为明确，后期国内的供(gōng)应也会愈(yù)发宽松。近端菜油继(jì)续维(wéi)持逢高抛空的思路。后续需(xū)要(yào)重点关注加拿(ná)大(dà)新(xīn)一季菜籽(zǐ)播种生长(zhǎng)情况。

　　傅博提示，一方面(miàn)，要关注国(guó)际(jì)市场的菜籽和菜(cài)油(yóu)供应(yīng)情况，关(guān)注是否会有(yǒu)新(xīn)增供(gōng)应或(huò)者上游成本端(duān)的(de)变化因素的影响；另一方(fāng)面(miàn)，要关注国内菜油的累库情(qíng)况(kuàng)和国内豆油的价格，预计接(jiē)下来(lái)一段时间，国内菜油价格会跟随豆油(yóu)价格波动。

　　供需(xū)格局变(biàn)化(huà)致(zhì)豆油(yóu)表现垫(diàn)底(dǐ)

　　豆油方(fāng)面，本周初(chū)市(shì)场还在担忧进口大豆CIQ事件导(dǎo)致周度压榨偏低(dī)，4月19日华南(nán)油厂恢复开机，20日后其他地方油(yóu)厂也(yě)在(zài)陆(lù)续恢复(fù)，下(xià)周开始周度(dù)压榨(zhà)量明显增加。

　　据傅博(bó)介(jiè)绍，4月下旬到(dào)7月上旬，预计(jì)大豆到港量接(jiē)近3000万吨，几乎(hū)是历史同期最(zuì)高的进口量，所以预计大豆压榨量将从目前的(de)150万吨(dūn)/周大幅(fú)回升至(zhì)180万—200万吨/周，对应(yīng)的豆油供应(yīng)量将从每周(zhōu)的28.5万(wàn)吨增加到34万(wàn)—38万吨，并(bìng)且可(kě)能(néng)将持(chí)续2个月以(yǐ)上。

　　“随着大豆(dòu)不断过关，部分工厂预(yù)计逐步恢复开机。当前已(yǐ)公布拍储(chǔ) 17.7 万吨。上周压(yā)榨量为147万吨左右，压榨量(liàng)较上(shàng)周(zhōu)提升较(jiào)多(duō)。由于部分工厂仍处于(yú)缺豆停机状态，预计短期开机继续(xù)位于(yú)低位，下(xià)周开机预计将(jiāng)会继续恢复提升。上(shàng)周库存小幅累(lèi)库(kù)，现为60.17万吨，维持在历史(shǐ)同期低位，预(yù)计下(xià)周将会继(jì)续累库。现货市(shì)场乏善可(kě)陈，预计本周全国大豆压榨量将升(shēng)至150万吨(dūn)，豆油供应紧张情(qíng)况有望逐步(bù)缓解(jiě)。”陈(chén)界正说。

　　值得注意的是，豆油的需求(qiú)并(bìng)不乐观(guān)。傅博(bó)表示，目(mù)前，豆油现货(huò)价(jià)格比棕榈油和菜(cài)油价(jià)格贵(guì)，随(suí)着华东、华北地区温度升高，棕(zōng)榈油对豆(dòu)油的(de)消(xiāo)费(fèi)替(tì)代增加，西南地区菜(cài)油对豆油的替代正(zhèng)在发生。一些食品加(jiā)工、饲料等领域(yù)的豆油需(xū)求(qiú)也会因为豆(dòu)油价格(gé)过高而(ér)减(jiǎn)少。

　　“豆油需(xū)求(qiú)暂乏亮点，下游节(jié)前备货(huò)不积极，贸(mào)易商(shāng)采购心态(tài)谨慎。预计 5月上旬供应将会逐步转向宽松转变(biàn)。后(hòu)期需要重点关(guān)注南国内大豆到港(gǎng)通关(guān)以及整体的(de)开机情(qíng)况。新(xīn)一季(jì)美(měi)豆的播种生长情况将决定豆(dòu)油盘面的相对强弱。”陈界正说。

　　傅博(bó)认为(wèi)，供应增加而需求偏(piān)弱，再加上进口大(dà)豆成本下行，豆油基本面(miàn)从目前(qián)的低(dī)库存、高(gāo)基差，转变(biàn)为累库(kù)加(jiā)基差下行的预期，即(jí)豆油(yóu)的基本(běn)面(miàn)转差(chà)。而同时，4—6月份的棕(zōng)榈油是(shì)降库预期，菜油前期已(yǐ)经对自身的供(gōng)应压力(lì)进行了一波交易，目(mù)前走势跟随(suí)豆(dòu)油波动(dòng)。因此，阶段性来看，供应的边(biān)际变化(huà)和需求预期都(dōu)预示豆油可(kě)能是未(wèi)来一段时间(jiān)三大油脂(zhī)中最(zuì)弱的。

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