昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续(xù)暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行(xíng)股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美(měi)国(guó)国(guó)债(zhài)价格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全(quán)押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为美(měi)联储(chǔ)在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能进一(yī)步(bù)加息。除了大幅降低加息的可(kě)能(néng)性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后美联(lián)储降息(xī)的(de)押(yā)注有所(suǒ)增加，他们(men)预计(jì)到年底联邦基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年(nián)12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)几乎全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫发布声明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜(bài)登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提(tí)出的债务上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议(yì)院共和(hé)党人必须(xū)在(zài)没有任(rèn)何要求和(hé)条(tiáo)件的情况下(xià)打消(xiāo)违约的可能(néng)性，并(bìng)解决(jué)债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将(jiāng)债务上(shàng)限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要(yào)将债务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元，但(dàn)同(tóng)时(shí)还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提(tí)高(gāo)政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将在美国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利(lì)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表示，债(zhài)务违约将导致(zhì)失(shī)业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限是(shì)国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生一场经济(jì)和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本(běn)永久提高，增加(jiā)未来的(de)投资成本。如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)企业将(jiāng)面临(lín)信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖(lài)社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布竞选连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式(shì)宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁(suì)高(gāo)龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身(shēn)而(ér)出(chū)的时刻，为了他(tā)们(men)的基(jī)本自(zì)由(yóu)挺身而出。我相信这是我们(men)的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总(zǒng)统的(de)原因(yīn)。加入我们，让我们完(wán)成(chéng)这项任务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任(rèn)期结束(shù)时，这位资(zī)深民(mín)主党人将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的(de)民主(zhǔ)党人，认为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布(bù)劳动(dòng)节期间风(fēng)控工作安(ān)排(pái)

　　昨(zuó)日，国内各家期(qī)货交易(yì)所公布劳动节期间(jiān)有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白银期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第(dì)一(yī)个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时(shí)，黄金期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，所有品种期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易后，自品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边市(shì)的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时起(qǐ)，上述(shù)品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)调整前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)各期货(huò)持(chí)仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第一个交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值(zhí)交易(yì)保证金水平调(diào)整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平恢复至节前标准；其(qí)他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各(gè)合约的(de)交(jiāo)易保证金标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出(chū)现单边(biān)市的第一个(gè)交易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易(yì)日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪(zhū)现货偏(piān)强的(de)主要(yào)原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来(lái)自政策面的(de)支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预(yù)期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪(xù)较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈(liè)，期现货(huò)价格(gé)同(tóng)时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观预(yù)期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本(běn)附(fù)近明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年(nián)一季度(dù)去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实。从目(mù)前的存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库存(cún)来看，今年下半(bàn)年(nián)市场不会出现(xiàn)生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)来(lái)看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全国(guó)新(xīn)生(shēng)仔猪(zhū)数量各月(yuè)环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对(duì)充(chōng)足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去(qù)年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑出栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前生猪养殖逐步(bù)向(xiàng)规模化、集(jí)团(tuán)化方向发(fā)展，而且(qiě)规模(mó)化(huà)占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期(qī)，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)为主的生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续(xù)入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发(fā)展态势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的(de)助力。但是，实际需求却(què)一(yī)直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大概率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需(xū)求好(hǎo)转主要(yào)在(zài)于冻品入库(kù)以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随着二(èr)季(jì)度(dù)气(qì)温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏(lán)计(jì)划或继续增加(jiā)，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回(huí)落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反映了(le)市场情(qíng)绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价颓势不改(gǎi)，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二(èr)次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存(cún)栏数据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论出(chū)栏量处(chù)于逐(zhú)步增加的阶段，并于(yú)10月份达到(dào)理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增(zēng)预期下(xià)，相对支撑当期生(shēng)猪价格(gé)，故(gù)目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在(zài)国(guó)家良好调(diào)控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能(néng)并未过(guò)度去(qù)化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备持(chí)续大幅上(shàng)涨的基(jī)础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积(jī)聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定(dìng)成(chéng)本(běn)，择机(jī)卖出套保(bǎo)锁定(dìng)利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端(duān)的(de)扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面带来了(le)压力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面，市场(chǎng)对于第二波新冠(guān)疫情可能到来(lái)从(cóng)而降低(dī)国内需求(qiú)的担(dān)忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘(pán)面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根据新加坡、日(rì)本(běn)等海外经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的波及范围预计(jì)很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(hòu)，棕(zōng)榈油将回归基本(běn)面。从(cóng)相关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据(jù)国海良时期(qī)货油(yóu)脂(zhī)分析师(shī)孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了(le)产地未来供需转宽(kuān)松的(de)交易逻辑。马来(lái)西(xī)亚午(wǔ)市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价(jià)分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显(xiǎn)示出市场对(duì)东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月(yuè)份(fèn)产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季(jì)节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存超预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备(bèi)货结(jié)束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增(外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗zēng)产周(zhōu)期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋(qū)势。不过，4月份处(chù)在(zài)复产初期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计(jì)开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利(lì)多增强和出口前景(jǐng)不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继续面临累库压外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回(huí)调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其(qí)国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负的国际(jì)豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油(yóu)港口库存(cún)仍(réng)处在历史同期高点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降，随着气温(wēn)升高及棕(zōng)榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可(kě)能(néng)。5月份(fèn)东南亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内(nèi)仍可(kě)能(néng)加速去化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕的预期(qī)基本一致。天气情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)所好转，马来西亚(yà)与印(yìn)尼步入增产周期(qī)，供(gōng)应增加而出口需求较差(chà)，未来产地存(cún)在累(lèi)库预期(qī)。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失竞(jìng)争优势，在豆油(yóu)、菜(cài)油(yóu)未(wèi)来存在集中供应压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变(biàn)为供强需弱(ruò)格局(jú)，叠加(jiā)全球宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价格(gé)重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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