随着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持(chí)有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.5云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖5％，银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创(chuàng)达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)述(shù)“进(jìn)新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结(jié)构调整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国(guó)家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会(huì)趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速(sù)入(rù)局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个(gè)季(jì)度的去(qù)库(kù)存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于(yú)下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于(yú)上涨的标的(de)更多(duō)地关(guān)注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们(men)总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对(duì)于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的(de)应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报中，我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优(yōu)选A的(de)股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不(bù)同程(chéng)度(dù)小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的(de)调整修(xiū)复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的(de)回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理(lǐ)也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在(zài)一个(gè)温和复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于(yú)权(quán)益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了(le)一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代(dài)表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增(zēng云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信(xìn)这是(shì)一(yī)项会对目前(qián)的生产和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和(hé)研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确的评(píng)估这项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来(lái)的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季(jì)度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投(tóu)资者预期(qī)变化(huà)导致部(bù)分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处于(yú)历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观点(diǎn)没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的(de)长期(qī)乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供的(de)较(jiào)低估值水平(píng)，让我(wǒ)们(men)可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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