金融界5月12日消息 国内期货(huò)市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因此本(běn)周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时(shí)间，在此期间将面(miàn)临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内(nèi)社融(róng)超预期(qī)下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有(yǒ阴肖是指哪几个肖u)色(sè)金属走势拖累 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面(miàn)临(lín)调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预期将阴肖是指哪几个肖会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)预期以(yǐ)及(jí)经(jīng)济风险依然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落等因(yīn)素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白(bái)银(yín)高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首阴肖是指哪几个肖先关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议(yì)继续(xù)等(děng)白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置(zhì)依(yī)然是核心建议。

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