随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明(míng)远一(yī)季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)是银华心选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一(yī)季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金(jīn)分(fēn)别(bié)持(chí)有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市(shì)场的(de)看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构(gòu)调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国(guó)际形势相对之(zhī)前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的(de)技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推(tuī)出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看(kàn)好国产(chǎn)替(tì)代方向，集(jí)中在(zài)半导体设备、材(cái)料(liào)、零(líng)部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提(tí)速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历(lì)了过(guò)去(qù)几个(gè)季度的汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点去库存(cún)，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新(xīn)能源板块的(de)担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据(jù)显示(shì)，信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱(lái)克(kè)、保隆(lóng)科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ) 和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达(dá)到目标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预期的变化调(diào)整了(le)一部分科(kē)技持(chí)仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一(yī)项(xiàng)会对(duì)目前的生产和(hé)生活(huó)方式带来重大变化的(de)技术(shù)变革，值得我们(men)投入(rù)非常多(duō)的精力去(qù)跟踪(zōng)和(hé)研(yán)究(jiū)。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增(zēng)加(jiā)相关的(de)持仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些(xiē)短期(qī)因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的(de)信心(xīn)出现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的(de)发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，自己的(de)组合没(méi)有大的变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热(rè)点不(bù)断(duàn)切换的市(shì)场中保持(chí)平和。但(dàn)投资是(shì)一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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